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粕类早报2021-12-14 总结

核心内容概览

本报告分析了2021年12月14日豆类及粕类市场的行情，涵盖了国内外大豆、豆粕、菜粕的供需、价格走势、库存变化及市场策略等关键信息。整体市场呈现震荡格局，受国内外疫情、天气、库存及需求变化等多重因素影响。

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豆粕观点与策略

基本面

• 美豆震荡回落，南美产区降雨缓解市场担忧，巴西丰产预期和技术性卖盘压制价格。
• 国内豆粕冲高回落，跟随美豆技术性调整，短期维持震荡。
• 国内需求逐渐好转，年底预期良好，油厂成交良好，现货升水支撑盘面价格。
• 下游囤货意愿增强，供需相对均衡，价格维持震荡。

基差

• 现货价格为3400元/吨，基差为+276，升水期货，偏多。

库存

• 豆粕库存为57.23万吨，环比减少14.9%，同比减少40.45%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空。

结论

• 美豆短期在1200上方震荡。
• 国内豆粕短期维持震荡，关注美国大豆出口和南美天气。
• 豆粕M2205：短期3060至3120区间震荡，期权观望。

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菜粕观点与策略

基本面

• 菜粕冲高回落，受豆粕回落带动，短期价格承压，回归震荡。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，供应偏紧。
• 国外疫情对颗粒粕进口造成影响，水产需求预期良好支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代比例已最大化，节后库存回升压制现货价格。
• 年底需求短期偏弱，长期良好，整体维持震荡。

基差

• 现货价格为2780元/吨，基差为-37，贴水期货，偏空。

库存

• 菜粕库存为3.8万吨，环比增加58.33%，同比增加72.72%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

结论

• 菜粕整体维持震荡，需求预期支撑价格，但年底消费淡季压制需求和价格。
• 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内油菜籽供应情况。
• 菜粕RM2205：短期2770至2830区间震荡，期权观望。

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豆一观点与策略

基本面

• 美豆震荡回落，南美降雨缓解担忧，巴西丰产预期压制。
• 国内大豆震荡回升，短期技术性反弹，整体延续震荡。
• 国内大豆供应偏紧，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 国内有大豆抛储传闻，短期震荡偏弱。
• 国产大豆价格远超进口，进口替代增多，国产大豆呈有价无市格局。

基差

• 现货价格为6120元/吨，基差为+196，升水期货，偏多。

库存

• 大豆库存为398.1万吨，环比增加1.9%，同比减少26.37%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

结论

• 美豆预计在1200上方震荡。
• 国内大豆期货短期高位技术性调整，整体维持震荡。
• 豆一A2203：短期5900至6000区间震荡，观望为主或短线操作。

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市场数据概览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2203	5924	6120	0	佳木斯	+196
豆粕近月	M2201	3304	3400	0	华东	+276
豆粕主力	M2205	3124	3420	-10	华南	+296
菜粕近月	RM2201	2815	2780	-20	华南	-37
菜粕主力	RM2205	2817	2770	-20	福建	-47

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其他市场动态

• 美国疫情：新增病例有所回升，但整体仍处于可控范围。
• 巴西疫情：新增病例维持低位，对市场影响较小。
• 南美大豆播种进程：巴西播种进程较快，阿根廷播种较慢，整体处于正常水平。
• USDA供需报告：产量稳定，期末库存逐步上升，出口和压榨量维持高位。
• 油厂库存：大豆库存小幅回落，处于低位；豆粕库存小幅回升，仍偏低。
• 进口情况：进口大豆到港量高位回落，11月预计860万吨，12月预计780万吨。
• 需求情况：油厂大豆入榨量逐渐回升，生猪饲料产量月度回落，生猪存栏和母猪存栏环比减少2%，生猪价格震荡回升，养殖利润小幅盈利。

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市场展望

• 豆粕：短期震荡，关注美国出口及南美天气。
• 菜粕：短期震荡，需关注加拿大油菜籽进口及国内供应。
• 大豆：短期震荡偏弱，受国内外价差及抛储传闻影响，关注进口动态及国内需求变化。

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总结

整体来看，豆类及粕类市场受国内外供需、天气、疫情及政策影响，短期维持震荡格局。豆粕和菜粕价格均处于震荡区间，国内需求有所回暖，但替代效应和库存变化对价格形成压制。大豆市场则因国内外价差及政策预期呈现震荡偏弱趋势。建议投资者保持观望，或采取短线操作策略，密切关注美国出口数据、南美天气及国内供应变化。