20211105-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2021-11-05总结

核心内容概览

本报告主要分析了豆粕、菜粕及豆一的市场走势，并结合宏观经济和疫情情况，提供了相关投资策略建议。整体来看，豆粕和菜粕受国内外供需影响，呈现震荡偏弱态势，但国内需求预期良好，支撑价格底部。豆一则因国内外价差较大，维持震荡偏强格局。

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豆粕分析

基本面

• 美豆因11月美农报预期利空和油脂回落，震荡回落，但短期仍维持在1200上方。
• 国内豆粕需求短期偏淡，但整体预期良好，油厂成交有所增加，库存回落，现货升水支撑盘面价格。
• 国内豆粕供需相对均衡，价格短期偏弱但中期维持区间震荡。

基差

• 现货价格为3350元/吨，基差为215元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 国内豆粕库存为50.7万吨，环比减少3.15%，同比减少46.41%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1200附近震荡。
• 国内豆粕受美豆带动，低位震荡，关注美国大豆出口和南美大豆播种情况。
• 豆粕M2201合约：短期3090至3150区间震荡，建议买入浅虚值看涨期权。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕低位震荡，受豆粕政策打压，但水产需求良好支撑价格。
• 油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽进口受限，颗粒粕进口受新冠疫情影响，导致供应偏紧。
• 节后库存回升可能压制现货价格，但现货升水支撑盘面价格。

基差

• 现货价格为2620元/吨，基差为50元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 国内菜粕库存为1.22万吨，环比减少15.28%，同比增加205%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡偏弱。
• 需求预期良好支撑价格，现货升水支撑底部价格。
• 菜粕RM2201合约：短期2510至2570区间震荡，建议买入浅虚值看涨期权。

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豆一分析

基本面

• 国内大豆因现货市场偏紧，农户惜售，价格震荡走高。
• 国内外价差过大限制盘面高度，整体维持区间震荡。

基差

• 现货价格为6100元/吨，基差为-323元/吨，贴水期货，偏空。

库存

• 大豆库存为456.9万吨，环比减少2.64%，同比减少13.1%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆预计1200附近震荡。
• 国内大豆期货短期继续冲高，整体震荡偏强，高度难以预测。
• 豆一A2201合约：短期6380至6480区间震荡，建议观望为主或短线操作。

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市场数据概览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2201	6380	6100	0	佳木斯	-323
豆粕主力	M2201	3135	3350	-30	华东	215
豆粕远月	M2205	2969	3320	0	华南	185
菜粕主力	RM2201	2570	2620	0	华南	50
菜粕远月	RM2205	2579	2630	0	福建	60

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市场动态与影响因素

疫情情况

• 美国：新增病例高位回落，疫情对市场情绪有一定缓解作用。
• 巴西：新增病例维持低位，对南美大豆产量影响较小。

播种与收割进程

• 南美大豆播种进程加快，预计产量增加，对美豆形成压制。
• 美国大豆播种进程较快，但优良率相对稳定，对产量影响有限。

库存与进口

• 国内油厂豆粕库存持续回落，相对偏低，支撑盘面。
• 进口大豆到港量高位回落，假期过后油厂入榨量回升。

饲料与需求

• 生猪饲料产量月度环比回升，但整体仍处于低位。
• 生猪存栏量7月环比增加1%，母猪存栏量环比减少0.5%，显示养殖周期调整。
• 生猪价格探底回升，但整体仍处于低位，养殖利润维持亏损。

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投资策略建议

• 豆粕：短期震荡，建议买入浅虚值看涨期权。
• 菜粕：短期震荡，建议买入浅虚值看涨期权。
• 豆一：短期震荡偏强，建议观望或短线操作。

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结论

整体来看，豆粕和菜粕受国内外供需影响，短期震荡偏弱，但国内需求预期良好，支撑底部价格。豆一因国内外价差较大，维持震荡偏强格局。建议投资者关注美国大豆出口和南美大豆播种情况，以及国内油菜籽供应和进口动态。