20240623-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_基建投资环比有所回落_关注政府债券发行加快对投资端影响_11页_509kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

2024年06月21日
东吴证券研究所

行业概况

本周（2024年6月17日至6月21日）建筑装饰板块（SW）上涨5.2%，跑赢沪深300（-13%）和Wind全A（-149%），超额收益显著。

核心观点

1. 基建投资放缓，结构分化

   • 5月基建投资累计同比增速放缓至5.7%，公路、市政类投资偏弱，但铁路、航空、水利投资表现强劲，同比增速分别为21.6%、20.1%、18.5%。
   • 政府债券加速发行（尤其是专项债和超长期特别国债）预计将推动实物需求，利好建筑业。

2. 房地产政策暖意，央国企价值重估

   • 国常会提出研究新模式政策，国资委强化投资者回报，建筑央企业绩稳健且市场份额持续提升。
   • 推荐关注估值低位的基建央企，如中国交建、中国化学、中国电建、中国中铁等。

3. 一带一路与出海机遇

   • “一带一路”合作深化为央企海外项目带来增长空间，2023年非金融类直接投资同比增长显著。
   • 推荐中材国际、中工国际等国际工程公司。

4. 新业务增长点

   • 节能降碳：《2024-2025年节能降碳行动方案》发布，装配式建筑、新能源领域景气度高。
   • 低空经济：政策带动建筑设计院机会，推荐中交设计、华设集团等。

风险提示

• 房地产信用风险失控、政策定力偏差、国企改革滞后等风险。

数据亮点

• 本周苏交科、中国电建涨幅居前，萍乡行、东易日盛等跌幅显著。

注：本总结基于行业动态分析，引用数据及逻辑关系经整理，未包含个股预测及时间推测，偏差可能基于原始报告理解。风险提示具体化及数据核对建议参考原文。