20240708-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_6月建筑PMI有所回落_继续关注水利等细分景气领域_11页_478kb

建筑装饰行业跟踪周报2024年07月08日

行业数据与观点

• PMI数据：6月建筑业商务活动指数为52.3%，同比下降2.1个百分点，受雨季施工影响，新订单指数44.1%反映需求疲软，企业对下半年保持乐观。
• 政策动向：5月基建投资中交通运输与农林水支出增速较快，水利、交运领域景气度回升。专项债加快发行及超长期特别国债落地预计将带动需求。
• 估值机会：建议关注估值低位的大基建央企，如中国交建、中国电建，聚焦其业绩稳健与政策受益。

投资机会

1. 细分领域：水利、交运及低空经济相关的设计院板块，如中交设计、华设集团；节能降碳与装配式建筑企业，如鸿路钢构。
2. 国际业务：一带一路政策深化带动海外订单增长，推荐中材国际、中工国际等。
3. 新业务：《节能降碳行动方案》推动装配式建筑及新能源基建景气度提升，关注行业转型企业。

风险提示

下游地产信用风险失控、政策执行不及预期、国企改革效果不及预期。

◼ 本周表现：建筑装饰板块本周下跌12.7%，显著跑输沪深300与万得全A。
◼ 风险因素：行业复苏节奏依赖财政落地与政策传导效率。