20130917-中国银河-水泥制造行业_周报-价格环比下跌_库存小幅下降_16页_1mb

水泥制造行业周报总结（2013年9月17日）

核心内容概览

本周水泥板块整体表现优于大盘，但价格和库存变动显示市场运行低于预期。全国水泥市场价格环比小幅下跌，区域需求差异显著，部分企业通过协同策略稳定价格。库存水平整体小幅下降，但区域间波动较大。

主要观点

• 水泥价格走势：本周全国水泥价格环比下跌0.1%，但部分区域如广东珠三角和广西桂林出现上调，而呼和浩特、南京、南昌等地价格回落。
• 库存情况：全国水泥库存为67.36%，较上周下降0.48%。中南地区库存上升，西南地区库存显著增加，东北地区库存下降明显，华北和华东库存维持稳定。
• 区域需求分析：
  • 东北地区：需求维持，价格无上涨空间。
  • 华北地区：需求已有所提升，但因供应过剩，价格上涨受限。
  • 华东地区：需求集中度高，市场协同能力强，但局部价格可能暗降。
  • 中南地区：需求回暖，但价格调整受限。
  • 西南地区：灾后重建需求旺盛，市场有较大上行潜力。
  • 西北地区：供需关系改善，甘肃兰州及周边地区酝酿涨价。

投资策略与推荐

• 投资评级：整体为“谨慎推荐”和“推荐”。
• 重点推荐公司：四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥。
• 关注公司：冀东水泥和金隅股份，因其处于底部区域，存在潜在上涨机会。
• 市场预期：9月水泥价格有望小幅上调，但幅度有限。秦岭-淮河以南区域下半年表现可能优于上半年。

个股表现

关键信息与展望

• 价格调整空间：短期内水泥价格可能小幅上调，但整体涨幅有限。
• 需求恢复情况：9月上旬，水泥行业进入传统旺季，但下游需求恢复不及预期。
• 区域协同策略：部分区域企业通过价格协同和停窑协同维持市场稳定。
• 未来走势：西南地区灾后重建推动需求增长；西北地区供需关系改善；中南地区需求回暖，但价格调整仍需时间；东北地区需求有限，价格难以上调；华北地区需求接近顶点，上涨压力大。

数据来源与图表说明

• 数据来源：数字水泥网、卓创资讯。
• 图表目录：
  • 图1：全国水泥行业库存
  • 图2-37：各地区水泥价格走势
  • 表1：停窑情况和计划
  • 表2：重点公司盈利预测和评级

评级标准

• 推荐：行业或公司指数预期超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数预期超越市场平均回报，但幅度有限。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

联系方式

• 分析师：洪亮
• 联系方式：010-66568750 / hongliang@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130511010005

覆盖股票范围

• 港股：海螺水泥（0914.HK）、中国建材（3323.HK）、中材股份（1893.HK）、中国玻璃（3300.HK）
• A股：海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、冀东水泥（000401.SZ）、金隅股份（601992.SH）、祁连山（600720.SH）、天山股份（000877.SZ）、青松建化（600425.SH）、宁夏建材（600449.SH）、巢东股份（600318.SH）、南玻A（000012.SZ）、中材国际（600970.SH）、中国玻纤（600176.SH）

免责声明

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