20131207-中国银河-建筑材料_价格环比小幅上扬_库存小幅下跌_15页_1mb

报告摘要

建筑材料行业周报总结

核心内容概览

2013年12月7日发布的建筑材料行业周报主要聚焦于水泥板块的表现及市场走势分析。报告指出，本周水泥板块整体上涨3.36%，跑赢大盘（上涨0.75%）。部分个股表现突出，如同力水泥（13.45%）、秦岭水泥（8.28%）、祁连山（7.88%）和华新水泥（7.62%），而巢东股份（-2.59%）和青松建化（-0.71%）则出现下跌。

全国水泥市场价格环比小幅上扬0.18%，上涨主要集中在浙江杭州、安徽宣城、江苏南通、湖北鄂东和广东梅州等局部区域，价格上调幅度为20-30元/吨。整体来看，全国水泥库存为61.53%，较上周小幅下跌0.24%。各地区库存变化差异较大，华东、中南和西南地区库存下降，华北和西北地区库存上升，东北地区库存保持不变。

主要观点

价格走势

东北地区：需求持续弱化，市场基本结束，价格大稳小动。
华北地区：需求减弱趋势延续，下周若出现大范围降温，河北水泥销量将快速下降。
华东地区：短期需求可维持，市场心态趋稳。
中南地区：市场暂无利空消息，两湖地区有望走稳，两广地区旨在拉低库存，价格调涨受困。
西北地区：关中地区天气尚可，但市场仍存下行风险。
西南地区：淡季来临前，企业意向稳价走量，以出货增量为主。

投资策略

推荐公司：四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥、冀东水泥、金隅股份。
谨慎推荐：维持评级，关注华北空气治理政策的持续性及发酵度、华东地区集中度及协同基础、华南区位优势、西北供需关系改善、西南地震灾后重建需求。

关键信息

市场表现

水泥板块整体上涨3.36%，跑赢大盘。
个股表现分化，部分公司涨幅显著，部分则出现下跌。

库存变化

全国水泥库存小幅下降至61.53%。
华东地区库存下降至52.61%，中南地区降至58.5%，西南地区降至69.38%。
华北和西北地区库存上升，分别至68.08%和71.11%。

区域分析

东北地区：主导企业报价稳定，部分中型企业降价促销，对冬储价格有潜在影响。
华北地区：京津冀晋地区水泥需求减少，粉磨站因环保政策和农村需求减少而停运。
华东地区：浙江、江苏、安徽部分区域价格上涨，但整体市场趋于稳定。
中南地区：湖北、河南等地水泥价格继续上涨，广东个别企业小幅调涨。
西北地区：陕西、甘肃、宁夏等地市场趋于平稳，部分区域库存高位。
西南地区：四川、重庆、贵州、云南等地价格小幅上涨，企业稳价走量。

未来展望

水泥价格将呈现“北跌南涨”的二元结构特征。
华北地区限产政策及华东、华南传统旺季是市场关注重点。
东北、华北地区需求减弱，价格下行压力较大；中南、华东、华南地区需求相对稳定，价格有望维持或小幅上涨。

评级标准

推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越平均回报20%及以上。
谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越平均回报10%-20%。
中性：行业指数或公司股价与平均回报相当。
回避：未来6-12个月，行业指数或公司股价低于平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

港股：海螺水泥(0914.HK)、中国建材(3323.HK)、中材股份(1893.HK)、中国玻璃(3300.HK)
A股：海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、冀东水泥（000401.SZ）、金隅股份（601992.SH）、祁连山（600720.SH）、天山股份（000877.SZ）、青松建化（600425.SH）、赛马实业（600449.SH）、巢东股份（600318.SH）、南玻A（000012.SS）、中国玻纤（600176.SH）