20161103-德勤-2016年半年度上市险企业绩分析_24页_469kb_469kb

报告摘要

保险行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年上半年中国7家大型香港上市保险公司的财务表现，包括寿险、财险及投资业务。报告指出，尽管保险行业整体保持较快增长，但受资本市场低迷影响，净利润大幅下降。同时，偿二代监管体系的实施对保险公司偿付能力产生显著影响，各公司采取了不同的资产配置策略以应对挑战。德勤为保险公司提供了一系列解决方案，涵盖偿付能力、费率改革、税务合规、会计准则转变及战略和运营咨询。

主要观点

行业整体增长：2016年上半年，保险行业原保险保费收入达到人民币1.88万亿元，同比增长37.3%；资产总额增长15.4%。
保费收入结构：寿险公司保费收入增长显著，达到人民币14,181亿元，同比增长50.3%；财险公司保费收入增长相对平缓，为人民币3,108.7亿元，同比增长7.4%。
净利润下降：受资本市场低迷影响，上市保险公司整体净利润下降39.0%；寿险公司净利润下降44.0%，财险公司下降27.1%。
市场格局变化：上市寿险公司市场份额下降，非上市寿险公司崛起，对市场份额形成挤压；财险公司市场份额基本稳定，但部分公司如平安财险增速明显放缓。
投资业务表现：投资收益率普遍下降，其中中再集团下降幅度最大；权益类资产配置趋于保守，债券类资产配置有所增加；可供出售金融资产（AFS）公允价值变动幅度较大，部分公司出现浮亏。
偿付能力变化：偿二代体系实施后，大部分寿险公司偿付能力充足率下降，而财险公司有所上升，其中平安财险增幅显著。
挑战与应对：保险公司面临费率改革、税务合规、会计准则转变等挑战，德勤提供专业咨询服务，帮助企业应对这些变化。

关键信息

一、寿险业务分析

保费规模：
- 2016年上半年寿险公司规模保费为人民币22,829亿元，同比增长75.7%。
- 除新华人寿外，其他寿险公司保费收入均保持增长，平安寿险和太保寿险增速较快。
- 上市寿险公司保费收入市场份额降至53.7%，非上市寿险公司市场份额上升。
净利润：
- 上市寿险公司净利润为人民币377.0亿元，同比下降44.0%。
- 净利润下降主要由于资本市场低迷导致投资收益减少。
关键指标：
- 内含价值：整体提升，但增幅较上年明显回落。
- 新业务价值：普遍增长，且增速高于保费收入增幅，表明公司对保单利润率的重视。
- 退保率：整体下降，其中太平寿险未披露退保率。
- 手续费及佣金率：整体呈上升趋势，平安寿险和新华人寿上升幅度较大。
- 费用率：除平安寿险和新华人寿外，其他公司费用率下降。
- 销售渠道：平安寿险以个险渠道为主，占比87%；人保寿险银保渠道仍占主导，占比61%；太平寿险和新华人寿个险渠道增长明显。

二、财险业务分析

保费规模：
- 2016年上半年财险公司保费收入为人民币3,108.7亿元，同比增长7.4%。
- 人保财险和大地财险保持较高增速，平安财险和太保财险增速明显放缓。
- 车险仍是主要业务险种，占比普遍在75%以上，但部分公司车险占比下降。
净利润：
- 上市财险公司净利润为人民币203.2亿元，同比下降27.1%。
- 人保财险机动车辆险承保利润上升18.8%，但企财险和农险承保利润下降。
关键指标：
- 综合成本率：整体稳定，但手续费率和赔付率均有所上升，其中手续费率上升1.6%-3.8%。
- 再保比例：各财险公司再保比例下降，主要受偿二代新规影响。
- 资产收益率：受净利润下降影响，整体资产收益率和净资产收益率大幅下跌。

三、投资业务分析

投资整体情况：
- 2016年上半年，股票市场低迷，投资收益率普遍下降。
- 新华人寿投资收益率最高，为5.3%；中再集团下降幅度最大，达9.1%。
资产配置：
- 权益类投资配置趋于谨慎，仅中国人寿、平安集团和太保集团略有增加。
- 债券类投资配置增加，新华人寿增长12%。
- 现金、存款及现金等价物类投资配置减少，除太平控股略增1%外，其他公司均下降。
- 其他类投资配置增长，人保集团、平安集团、太保集团和中再集团增长5%以上。
可供出售金融资产（AFS）：
- AFS公允价值变动整体为浮盈，但浮盈金额较上年大幅下降。
- AFS减值损失增加，表明市场环境对保险公司的投资资产造成压力。