2016年-德勤中国_2016年半年度上市险企业绩分析_24页_519kb

中国保险行业2016年上半年分析报告总结

核心内容概述

2016年上半年，中国保险行业整体保持较快发展，保费收入同比增长37.3%，资产总额达人民币14.27万亿元，较上年末增长15.4%。然而，受资本市场低迷影响，行业净利润同比下降39.0%，其中寿险和财险业务均出现显著下滑。各上市保险公司面临市场竞争加剧、投资收益下降等挑战，同时也在积极应对新监管政策和业务转型。

主要观点与关键信息

一、寿险业务分析

1. 保费规模

• 行业增长：2016年上半年，寿险公司实现保费收入人民币14,181亿元，同比增长50.3%；规模保费达人民币22,829亿元，同比增长75.7%。
• 市场份额变化：6家上市寿险公司市场份额（按保费收入或规模保费）均有所下降，截至2016年上半年末，市场份额降至53.69%（按保费收入）和40.63%（按规模保费）。
• 主要公司表现：
  • 平安寿险和太保寿险保持较快增长，同比增幅分别为32.3%和22.0%。
  • 新华人寿保费收入同比下降2.2%。
  • 太平寿险增速放缓，同比增幅为23.5%。
  • 人保寿险市场份额下降，但仍是行业主要参与者。

2. 净利润

• 整体表现：寿险业务净利润为人民币377.0亿元，同比下降44.0%。
• 原因分析：主要受资本市场低迷影响，投资收益大幅下降，导致整体盈利能力下滑。

3. 关键指标分析

• 内含价值：大部分上市寿险公司内含价值同比增长10% - 20%，但增幅较上年同期大幅回落。
• 新业务价值：六家上市寿险公司新业务价值均实现大幅增长，且增长幅度高于保费收入增幅，显示公司更重视保单利润率。
• 退保率：整体退保率下降，显示客户留存能力增强。
• 手续费及佣金比率：整体呈上升趋势，反映出市场竞争加剧。
• 费用率：除平安寿险和新华人寿外，其他公司费用率均下降。
• 销售渠道：平安寿险以个险渠道为主，占比达87%；其他公司个险渠道占比上升，太平寿险和新华人寿个险渠道收入开始超过银行渠道。

二、财险业务分析

1. 保费规模

• 行业增长：财险行业保费收入同比增长8.5%，增速低于寿险。
• 市场份额：上市财险公司市场份额基本稳定，四大公司合计为67.0%。
• 主要公司表现：
  • 人保财险和大地财险保持10%以上的保费增长。
  • 平安财险增速显著下降，同比增幅降至2.9%。
  • 太保财险和大地财险市场份额略有下降。

2. 净利润

• 整体表现：财险业务净利润为人民币203.2亿元，同比下降27.1%。
• 分险种表现：
  • 机动车辆险承保利润上升18.8%。
  • 责任险上升21.9%。
  • 企财险和农险承保利润下降，分别达44.4%和21.6%。

3. 关键指标分析

• 综合成本率：各公司均实现承保盈利，综合成本率与上年同期相比基本稳定。
• 分险种保费收入占比：
  • 车险仍是主要险种，人保财险占比为67%，其他公司均在75%以上。
  • 平安财险和太保财险车险占比提升，大地财险略有下降。
• 再保比例：各公司再保比例下降，可能与偿二代资本规定有关。

三、投资业务分析

1. 投资整体情况

• 市场表现：股市低迷，上证指数和深圳成指分别下降31.5%和26.8%。
• 投资收益率：整体下降，其中中再集团下降9.1%，新华人寿为5.3%，为七家公司之首。

2. 资产配置

• 权益类投资：除中国人寿、平安集团、太保集团略增外，其余公司均减少权益类配置。
• 债券投资：除太保集团和中再集团外，其他公司增加债券投资比例。
• 现金及存款类投资：除太平控股略增外，其余公司均减少。
• 其他投资：除太平控股外，其他公司均增长，其中人保集团、平安集团、太保集团、中再集团增长5%以上。

3. 可供出售金融资产（AFS）公允价值变动

• 公允价值：整体下降，浮盈金额较上年同期大幅减少。
• 减值损失：因资本市场低迷，各公司AFS减值损失均有较大幅度增长。

4. 资产收益率

• 总资产收益率（ROA）：普遍下降，中再集团ROA下降幅度最大。
• 净资产收益率（ROE）：除平安集团外，其他公司ROE均下降，平安集团ROE达23.4%，主要得益于银行业务和互联网金融贡献。

四、偿付能力

• 偿二代实施：2016年正式实行，标志着保险监管体系由规模导向转向风险导向。
• 偿付能力充足率：
  • 除人保寿险外，各公司偿付能力充足率均在200%以上。
  • 人保寿险偿付能力充足率下降133%，降幅达43%。
  • 其他公司偿付能力充足率均有所上升，其中平安财险上升135%，增幅达88%。

五、德勤的解决方案

1. 偿二代咨询服务

• 德勤帮助保险公司建立风险导向的偿付能力体系，涵盖风险计量、管理和信息披露，支持资本、风险和效益的动态平衡。

2. 机动车险费率改革咨询

• 提供车险定价、核保及系统自动化方案，助力企业应对费率改革带来的挑战。

3. 税务咨询管理服务

• 提供FATCA和CRS合规性咨询及尽职调查服务，满足国际化税务合规要求。
• 协助应对跨境投资和关联交易的税务挑战。

4. 会计准则转变

• 协助评估国际财务报告准则（IFRS 9）对财务业绩、资产配置、信息系统等的影响，并制定应对策略。

5. 战略和运营咨询服务

• 提供市场研究、战略规划、渠道升级、运营绩效提升、人力资源转型等服务，助力保险公司应对行业变革和业务转型。

总结

2016年上半年，中国保险行业整体发展稳健，但受资本市场低迷影响，盈利能力受到较大冲击。寿险和财险业务均面临挑战，但各公司在投资资产配置、业务渠道优化、再保比例调整等方面积极应对。德勤作为专业服务提供商，为保险企业提供了涵盖偿付能力、费率改革、税务合规、会计准则及战略运营等多方面的解决方案，助力其应对复杂多变的市场环境。