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旗滨集团（601636）2024年第三季度季报点评分析

根据天风证券研究所发布的季报点评报告，对旗滨集团（股票代码：601636）进行如下分析：

公司基本信息

• 股票代码：601636
• 报告发布日期：2024年10月31日
• 投资评级：“买入”（维持原评级）
• 目标价格：未明确给出具体目标价格

核心财务数据摘要（2024年前三季度）

• 营业收入：116亿元，同比增长37%
• 归母净利润：699亿元，同比下降438%
• 扣非净利润：623亿元，同比下降452%
• 第三季度表现：
  • 营收3689亿元，同比下降14.2%（环比下降9%）
  • 归母净利润为-112亿元，由盈转亏
  • 毛利率为77%，环比下降14.8个百分点至负值，净利率为-47%，大幅下滑

行业分析与主要风险

浮法玻璃

• 2024年前三季度营业收入约525亿元。
• 第三季度销量预期达2585万重箱。
• 株洲、漳州旗滨第三季度平均价格分别为63元/箱、71元/箱（含税），分别同比下降20%、22%。
• 预计第四季度利润将再度下行，行业冷修持续推进，预期明年上半年行业触底。

光伏玻璃

• 第三季度产量约129亿平，按90%产销率估算营收约为122亿元。
• 光伏玻璃价格同比下滑显著，部分产能有冷修计划，亦存在部分在建产线延期的情况。

成本与费用情况

• 第三季度主要成本（重碱）同比下降13.5%。
• 期间费用率环比上升，各分项费用率同比增加。

盈利预测调整

基于行业现状及价格水平，下调盈利预测：

• 2024、2025、2026年预计归母净利润分别为59亿、112亿、167亿元。
• 对应PE分别为31倍、16倍、11倍，维持“买入”评级。

风险提示

包括原材料价格异常波动、消费端需求不及预期、产能扩张不及预期等。

本报告所有数据均基于公司公告及天风证券内部研究，仅供参考，实际投资需基于独立判断。