20221027-西南证券-广联达-002410.SZ-造价+施工业务稳步推进_Q3业绩延续高增_4页_1mb

公司业绩总结

核心内容

公司2022年三季度报告发布，显示其在复杂多变的外部环境下，业务稳步推进，业绩持续高增长。公司营业收入和归母净利润均实现显著增长，同时费用率结构优化，盈利能力提升。

主要观点

• 业绩增长显著：2022年前三季度，公司实现营业收入44.4亿元，同比增长24.8%；归母净利润6.4亿元，同比增长34.3%；扣非归母净利润6.1亿元，同比增长34.2%。
• 第三季度表现稳健：第三季度单季收入16.8亿元，同比增长19.7%；归母净利润2.4亿元，同比增长27.5%，显示出较强的经营韧性。
• 费用率优化：销售、管理、研发费用率分别同比下降2.20pp、1.13pp、2.37pp，费用控制成效显著。
• 毛利率下滑，净利率提升：毛利率为83.4%，同比下滑4.10pp；净利率为14.8%，同比提升0.34pp，显示费用优化对盈利的积极影响。
• 云转型成果显著：数字造价业务营收达33.4亿元，同比增长26.1%；云收入24.0亿元，同比增长30.6%，占比超70%。云合同负债达25.3亿元，较年初增加4亿元，为后续业绩释放奠定基础。
• 数字施工业务加速发展：数字施工业务营收8.9亿元，同比增长32.5%。第三季度新增项目5400+个，客户开通多个模块，产品认可度和应用率持续提升。
• 平台能力成熟，市场空间扩大：公司数字建筑平台已集成百余款应用，覆盖5000多家企业、8万余工程项目，服务产业工人近千万，具备对外开放能力。
• 未来盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润复合增速为37.77%。公司盈利能力和增长潜力被看好，维持“买入”评级。
• 风险提示：包括建筑行业景气度下行、产品研发进度不及预期、造价业务续费率不及预期、行业竞争加剧等。

关键信息

财务预测与估值

资产负债表关键数据

现金流量表关键数据

投资建议

公司经营韧性较强，业务发展稳健，预计未来三年归母净利润复合增速为37.77%。随着数字造价与数字施工业务的持续优化与拓展，公司有望迎来业绩释放与订单快速增长，打开远期成长空间。维持“买入”评级。

风险提示

• 建筑行业景气度下行
• 产品研发进度不及预期
• 造价业务续费率不及预期
• 行业竞争加剧

公司信息

• 公司名称：广联达
• 股票代码：002410
• 分析师：王湘杰
• 执业证号：S1250521120002
• 联系人：邓文鑫
• 分析师承诺：分析师承诺独立、客观地出具报告，不因本报告获取任何形式的补偿。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上
• 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间
• 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下

重要声明

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