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广联达2021年前三季度业绩预告总结

核心内容

广联达在2021年前三季度实现了业绩的稳健快速增长，特别是在数字造价业务和施工业务方面取得了显著进展。

主要观点

• 业绩增长显著：公司预计2021年前三季度实现归母净利润45,000-52,000万元，同比增长95.84%-126.31%；第三季度归母净利润预计16,400-23,400万元，同比增长64.42%-134.59%。
• 数字造价业务转型加速：2021年，江苏、浙江、安徽、福建等最后4个地区全面进入云转型阶段，推动了数字造价收入的快速增长。上半年数字造价业务收入达16.79亿元，同比增长45.80%。
• 云合同增长显著：上半年签署云合同13.70亿元，同比增长33.29%，期末云合同负债达17.09亿元，显示公司云转型业务的强劲需求和良好前景。
• 施工业务订单逐步确认收入：2021年初，公司调整市场策略，优先拓展合同以扩大增量，下半年重点推进交付和回款，施工业务收入逐步确认。
• 人效提升与成本控制：公司通过数字化转型，完善全面预算管理体系，有效控制成本费用，持续提升人均效能，对业绩增长产生积极影响。
• 财务预测：公司预计2021-2023年归母净利润分别为6.77亿元、9.67亿元、12.92亿元，对应PE分别为119.6x、83.7x、62.6x，显示出良好的增长预期和估值吸引力。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，认为公司具备建筑信息化优势地位，未来增长潜力较大。

关键信息

• 数字造价业务：2021年上半年收入16.79亿元，同比增长45.80%；云合同负债期末达17.09亿元。
• 施工业务：上半年收入3.18亿元，同比下降5.32%；下半年收入逐步确认，显示订单兑现能力。
• 盈利能力：毛利率稳定在87.4%-89.5%之间，营业利润率显著提升，从8.2%增长至16.2%。
• 成长能力：营业收入增长率从2019年的21.9%到2021年的33.5%，归母净利润增长率从-46.5%大幅增长至104.8%。
• 财务健康度：资产负债率有所上升，但流动比率和速动比率保持稳定，显示公司具备较强的偿债能力。
• 估值数据：2021年PE为119.6x，较2020年的245.0x有明显下降，显示市场对公司未来业绩增长的信心增强。

风险提示

• 造价转型不及预期
• 施工业务进展不及预期
• 设计等新业务推进不及预期

数据概览

营业收入与增长率

归母净利润与增长率

每股指标与估值

投资评级说明

• 买入：公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20%以上
• 股票代码：002410
• 当前价格：68.16元

联系方式

• 地址：
  • 上海市浦东新区耀体路276号12层
  • 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
  • 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
• 电话：021-38584209

分析师信息

• 邢开允：S0800519070001
• 胡朗：S0800519110003

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