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三季度家电淘数据总结

核心内容

本报告总结了2021年三季度淘系平台家电销售数据，并对白电、厨电、清洁电器、投影仪、按摩小电等板块进行了详细分析。报告指出，家电行业整体承压，但部分细分领域如清洁电器和集成灶表现较好，展现出较强的景气度和增长潜力。

主要观点

白电板块

• 整体表现：三大龙头（美的、格力、海尔）经营韧性较强，格力增速最快（+161%），海尔次之（+42%），美的则同比转负（-12%）。
• 原因分析：格力受益于低基数效应和渠道改革，海尔受益于高端化与套系化战略及私有化带来的效率提升，而美的因去年高基数导致8-9月量价双跌。
• 展望：下半年白电需求支撑因素包括高基数压力减弱、大宗商品涨价趋势缓解、地产竣工加速等，但宏观经济下行、地产拉动减弱、出口成本高企等因素仍构成压力。短期来看，支撑因素略强，白电龙头有望底部复苏；中长期来看，白电市场向存量竞争转变，龙头凭借品牌、渠道、研发等优势有望持续领先。

厨电板块

• 整体表现：传统厨房大电（油烟机、燃气灶、热水器）量增价跌，集成灶整体量价齐升，其中亿田智能表现突出（+149%）。
• 细分表现：
  • 老板电器：量增价跌，均价环比改善，经营韧性较强。
  • 火星人：线上增速快，改革成效释放，具备爆发性。
  • 亿田智能：改革全面，线上增速引领行业。
  • 美大：线上增速低于行业，销量环比下跌，经营承压。
• 展望：集成灶板块高景气度和渗透率提升逻辑持续验证，未来增长有望延续。

清洁电器板块

• 整体表现：板块景气度高，量价齐升，科沃斯、石头、添可、莱克7-9月销额分别同比+43%、+54%、+290%、+37%。
• 亮点：添可因洗地机产品爆发，增速尤为亮眼；新品持续推出，符合消费升级趋势，预计将进一步刺激终端销售。美的、莱克、九阳、苏泊尔等企业已开始跟进。
• 展望：三、四季度新品发布有望推动板块持续增长，洗地机等新兴产品具备高景气度确定性。

投影仪板块

• 整体表现：景气度较好，极米7-9月销额同比+71%，但9月后量价环比有所下滑。
• 原因：芯片紧缺和疫情影响海外扩张，导致增速放缓。
• 展望：板块整体仍保持良好态势，但需关注外部因素对增长的制约。

按摩小电板块

• 整体表现：总体量增价跌，倍轻松7-9月销额同比-11%，9月销量和均价均下滑明显，单月销额同比下滑超50%。
• 展望：板块整体承压，未来需关注产品创新和市场需求变化。

关键信息

投资建议

• 白电龙头：推荐关注海尔智家、美的集团、格力电器，因其竞争格局优化，下半年盈利能力有望修复。
• 集成灶龙头：推荐关注火星人（产品结构优化、多元渠道拓展）和亿田智能（全面推进产品、品牌、渠道、管理提升）。
• 清洁电器龙头：推荐关注科沃斯（综合优势突出、打造第二增长极）和石头科技（技术壁垒深厚、海外渠道拓展迅速）。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期，导致居民购买力下降。
• 地产调控严峻，对下游家电需求产生负面影响。

数据概览

白电主要上市公司7-9月销售数据

厨房大电主要上市公司7-9月销售数据

厨房小电主要上市公司7-9月销售数据

清洁电器主要上市公司7-9月销售数据

投影仪主要上市公司7-9月销售数据

按摩小电主要上市公司7-9月销售数据

本周家电板块走势

• 沪深300指数：下跌3.1%
• 家电板块：下跌5.4%
• 细分板块：
  • 白电：-5.9%
  • 黑电：-4.7%
  • 小家电：+0.4%

本周重要公告

• 惠而浦：控股股东格兰仕增持股份，持股比例达55.17%。
• 格力电器：大股东珠海明骏补充质押股份，用于偿还贷款。
• 奥马电器：要约收购期满，股票停牌。
• 视源股份：高管减持股份，比例为0.0061%。
• 北鼎股份：董事减持，持股比例降至3.55%。
• 汉宇集团：股东计划减持不超过2.75%股份。
• 拓邦股份：发布限制性股票激励计划，设定业绩考核目标。

总结

本报告指出，三季度家电行业整体承压，但清洁电器、集成灶等细分领域表现强劲，具备增长潜力。白电板块受高基数影响较大，但龙头公司经营韧性较强，有望复苏。厨电板块中，集成灶表现突出，而传统厨电则面临压力。投资建议聚焦于白电、厨电及清洁电器龙头，关注其在品牌、渠道、产品等方面的竞争优势。同时，报告提醒投资者注意宏观经济和地产调控等风险因素。