家用电器行业：短期家电销售放缓，新兴品类值得期待-20220424-东北证券-16页_654kb

家电行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年第16周（W16）家电行业的市场表现、销售数据及上下游动态，并对相关公司进行了投资建议。整体来看，家电行业受到疫情冲击和原材料价格波动的影响，短期内销售有所放缓，但部分新兴品类仍表现良好，具备增长潜力。

主要观点

1. 行情回顾

• 中信家电行业指数：本周收于12066.12点，下跌1.98%；全年累计下跌20.49%。
• 上证指数：下跌3.11%，全年累计下跌15.19%。
• 沪深300指数：下跌3.36%，全年累计下跌18.77%。
• 投资观点：短期家电销售受疫情冲击，但部分新兴品类仍具增长空间，推荐关注白电、厨电和清洁电器领域的龙头公司。

销售数据跟踪

2.1 白电：冰箱线上销售增速转正

• 线上销额：2022W16为8.46亿元，yoy+8.14%。
• 线下销额：2022W16为5.61亿元，yoy-24.19%。
• 市占率：海尔在冰箱和洗衣机市场保持龙头地位，格力在空调市场领先。
• 趋势：疫情对白电销售造成短期压力，但冰箱线上销售有所回升。

2.2 清洁电器：销售同比增速下滑

• 线上销量：2022W16为25.04万台，yoy-24.42%。
• 线下销量：2022W16为0.65万台，yoy-49.90%。
• 扫地机器人：线上销额0.76亿元，yoy-50.88%；均价2817元，高价产品占比提升。
• 市占率：科沃斯线上市占率40.1%，石头科技市占率13.5%，同比下降47.8%。
• 趋势：清洁电器整体销售增速放缓，但高端产品仍受市场欢迎。

2.3 厨电：集成灶销售略有下滑，洗碗机线上表现良好

• 集成灶：线上销额0.94亿元，yoy-12.98%；线下销额约700万元，yoy-29.56%。
• 洗碗机：线上销量0.62万台，yoy-6.29%；销售额6800万元，yoy+4.56%；线下销量0.59万台，yoy-30.35%；销售额4400万元，yoy-21.57%。
• 市占率：线上市场美的第一，海尔第二；线下市场西门子第一，方太和老板第二、第三。
• 趋势：集成灶市场线上渗透率持续增长，洗碗机仍是新增需求旺盛的品类。

上下游数据跟踪

3.1 原材料价格：钢价回调，铜铝震荡下跌

• 螺纹钢：5103元/吨，下跌0.22%。
• 热轧板卷：5208元/吨，下跌1.27%。
• LME铜价：10069美元/吨，下跌2.55%。
• LME铝价：3244.5美元/吨，下跌1.65%。
• 趋势：原材料价格震荡下跌，对白电盈利端压力有所缓解。

3.2 海运情况：欧洲航线回调，运价仍处高位

• CICFI综合指数：1425.99点，周内下跌1.31%。
• 美东/美西航线：仍处高位。
• 欧洲航线：继续回调。
• 趋势：海运价格整体仍维持高位，对物流成本形成压力。

3.3 房地产情况：政策放松，市场有望回暖

• 30大中城市商品房成交：W16为17141套，同比减少55.99%。
• 成交面积：183.87万平方米，同比减少55.54%。
• 政策动向：各地放松限购限贷，静待市场回暖。
• 趋势：房地产市场政策放松，对家电需求有潜在提振作用。

推荐标的

白电

• 海尔智家：高端卡萨帝认知度高，多渠道协同发力，海外布局完善。
• 美的集团：科技制造转型坚定，B端业务布局完善，汽车零配件有望受益于电动化趋势。

厨电

• 老板电器：恒大坏账已计提完毕，集成灶产品丰富，洗碗机投入持续增加。
• 火星人：集成灶行业龙头，线上渠道稳居前二，品牌影响力增强。

清洁电器

• 科沃斯：X1销售表现亮眼，新产品市场认可度高，添可洗地机增速稳定。
• 石头科技：新品发布带动市占率提升，T8和G10S表现突出。

风险提示

• 原材料价格持续上涨：可能对盈利能力造成压力。
• 疫情反复：对消费需求造成短期冲击。

行业数据概览

相关报告

• 《家电周报：空冰线下销额增速转正，洗碗机持续景气》
• 《家电周报：集成灶和洗碗机持续高景气》
• 《新能源车热管理与家电转型》

重点公司财务数据

图表目录（摘要）

• 图1：中信家电指数与上证指数对比
• 图2：中信家电指数与沪深300指数对比
• 图3-10：空调、冰箱、洗衣机线上与线下销售数据
• 图11-24：清洁电器、集成灶、洗碗机线上与线下销售数据
• 图25-27：钢材、铜、铝价格走势
• 图28-30：海运价格走势
• 图31-33：房地产市场数据

研究团队简介

• 陈玉卢：东北证券银行&家电组长，南开大学企业管理硕士。
• 赵哲：FRM，复旦大学金融硕士，曾任工商银行私人银行部投资经理。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场基准。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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