20220904-东证期货-股指期货周度报告_基本面疲弱_股指短期承压_18页_5mb

基本面疲弱，股指短期承压总结

核心内容概述

本周（08.29-09.02），A股市场整体表现疲软，两市日均成交额环比下降，市场情绪明显降温。主流宽基指数多数下跌，尤其是深市指数和创业板指跌幅较大。前期热门行业如新能源、汽车、有色、化工、煤炭等表现不佳，而家电、地产、轻工、传媒等偏弱行业则出现显著反弹。市场风格偏向价值股和小盘股，北向资金小幅净流出，但沪深300和中证500ETF受到资金增持，中证1000ETF则被明显减持。整体来看，股指短期承压，维持低位震荡走势。

主要观点与关键信息

一周市场行情

• 成交额与情绪：两市日均成交额为8456亿元，环比上周减少1685亿元，市场情绪明显降温。
• 宽基指数表现：主流宽基指数全线收跌，深市指数回撤较大，创业板指跌幅达4.06%。
• 行业表现：
  • 新能源、汽车、有色、化工、煤炭等热门行业跌幅较大。
  • 家电、地产、轻工、传媒等前期偏弱行业涨幅居前。
• 市场风格：价值风格跑赢成长风格，市值风格偏向小盘股。
• 利率与汇率：
  • 十年期国债收益率和一年期国债收益率均下行，利差扩大6.5个BP。
  • 美元指数走高至109.6，人民币汇率跌破6.9。
• 资金流向：
  • 北向资金本周净流出4.41亿元。
  • 沪深300、中证500ETF份额增加，中证1000ETF份额减少。

下周观点

• 基本面修复乏力：7-8月虽有稳增长政策发力，但受疫情、地产风险、高温干旱、中美关系紧张等因素影响，经济快速反弹未实现，整体修复基础不牢固。
• 政策预期：二十大临近，预计总量型政策出台概率较低，更多将聚焦于存量政策的落实。
• 外围环境：全球经济低迷，中国面临较大压力。
• 市场走势：短期缺乏催化因素，股市疲态尽显，热门赛道降温，冷门题材表现较好，股指预计维持低位震荡。

指数估值与盈利预测

• 宽基指数估值：
  • 沪深300PETTM为11.65，五年分位13.81%，PB为1.38，五年分位14.64%。
  • 中证500PETTM为21.82，五年分位30.11%，PB为1.69，五年分位9.28%。
  • 中证1000PETTM为30.02，五年分位17.28%，PB为2.50，五年分位39.47%。
• 一级行业估值：
  • 家电PETTM为16.31，五年分位13.41%，PB为2.86，五年分位14.74%。
  • 地产PETTM为0.00，PB为0.98，五年分位5.90%。
  • 电力设备及新能源PETTM为41.83，五年分位40.53%，PB为3.95，五年分位80.69%。
• 盈利预测：
  • 沪深3002022年盈利增速调低至15.24%，2023年调高至13.43%。
  • 中证5002022年盈利增速调低至26.65%，2023年调高至16.68%。
  • 中证10002022年盈利增速调低至43.15%，2023年调高至13.77%。

风险提示

• 国内疫情超预期恶化：可能对市场情绪和经济基本面造成更大冲击。
• 稳增长不及预期：政策效果可能不如预期，影响市场信心。

附录信息

• 分析师信息：王培丞，高级分析师（股指），从业资格号：F03093911，投资咨询号：Z0017305，联系方式：Tel: 8621-63325888，E-mail: peicheng.wang@orientfutures.com。
• 公司信息：上海东证期货有限公司，成立于2008年，注册资本23亿元，员工近600人，总部位于上海，设有33家营业部和134个证券IB分支网点。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，公司不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。