20220904-东证期货-黄金周度报告_美国就业市场拐点出现_黄金筑底回升_11页_3mb

美国就业市场拐点出现，黄金筑底回升总结

核心内容

2022年9月4日发布的报告指出，美国就业市场出现拐点，黄金进入筑底阶段，整体走势评级为看涨。尽管近期黄金价格下跌，但市场预期其将在1700美元/盎司附近找到支撑并回升。

主要观点

1. 美国就业市场变化

• 8月非农就业数据：新增就业31.5万，略好于预期，但较前值52.6万回落，显示就业市场整体走弱。
• 失业率：从3.5%升至4.7%，接近市场预期，表明就业市场压力增加。
• 劳动参与率：从62.1%回升至62.4%，显示劳动力市场正在调整。
• 工资增速：同比5.2%，环比0.3%，仍处于高位，对核心通胀构成支撑。

2. 美联储政策与市场反应

• 鲍威尔讲话：强调工资增长对通胀的滞后效应，暗示政策不会过早放松。
• 美联储官员表态：梅斯特表示将继续加息以抗通胀，即使经济有衰退风险。
• 美债收益率：升至3.19%，美元指数上涨0.67%至109.5，黄金价格承压下跌1.5%。

3. 黄金市场表现

• 黄金价格：本周伦敦金收于1712美元/盎司，周度跌幅1.5%。
• 黄金ETF持有量：SPDR黄金ETF持有量减少11吨至973吨。
• 黄金投机净多仓：减少9,600手，空头增仓多头减仓。
• 内盘黄金：人民币贬值压力下，内盘黄金维持溢价，有效对冲汇率风险。

4. 全球金融市场表现

• 股市：标普500指数下跌3.3%，上证综指下跌1.54%，发达国家与发展中国家股市多数下跌。
• 债券市场：美债收益率上升，美德利差回落至1.66%，通胀预期降至2.47%。
• 外汇市场：美元指数强势上涨，非美货币多数贬值，避险货币日元和瑞郎也出现下跌。
• 商品市场：布油下跌6.7%，现货商品指数本周收跌。

关键信息

1. 市场转折点

• 8月非农数据被视为就业市场转折点，尽管数据略好于预期，但整体趋势走弱，显示美国经济可能面临下行压力。

2. 黄金走势预期

• 黄金处于筑底阶段，短期看涨，预计将在1700美元/盎司附近找到支撑。
• 实际利率上升至0.72%，但黄金仍具备抗跌能力，尤其在人民币贬值背景下，内盘黄金表现优于外盘。

3. 投资建议

• 建议采取偏多思路布局黄金市场。
• 内盘黄金对冲人民币贬值风险，被视为利多因素。

4. 未来关注点

• 本周重点关注中国8月进出口、信贷、CPI数据，以及欧央行利率会议决议。
• 周五将发布中国8月CPI、信贷和社融数据，这些数据可能影响市场对经济走势的判断。

数据与图表概览

机构与分析师信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，注册资本23亿元，是东方证券股份有限公司的全资子公司，提供多种期货相关服务。
• 分析师：徐颖：资深分析师（外汇/贵金属），具有FRM资格，从业资格号：F3022608，投资咨询号：Z0013609。
• 联系方式：Tel: 8621-63325888-1610，Email: ying.xu @orientfutures.com

走势评级体系

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