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有色金属周度报告：碳酸锂震荡行情分析

报告日期： 2024年10月7日

行情分析

宏观情绪提振或较有限，关注表需拐点

节前锂盐价格出现低位反弹，主要指标表现如下：

• 碳酸锂：LC2410合约收盘价环比上涨47%至786万元/吨，LC2411合约上涨59%至798万元/吨；SMM电池级碳酸锂现货均价环比上涨20%至757万元/吨，工业级上涨21%至715万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比涨53%至80万元/吨。

• 氢氧化锂：周内价格微跌，SMM数据显示粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别下跌9%和8%，至687万元/吨和744万元/吨。

• 价差：电工价差稳定在0.42万元/吨，电池级氢氧化锂对碳酸锂的贴水环比走阔0.21万元至0.70万元/吨。

基本面观点

1. 短期反弹原因：宏观情绪回暖与基本面边际改善共同推动节前锂价反弹，但反弹高度不宜过度乐观。

2. 需求拐点关注：终端需求尚未出现超预期亮点，表观需求回升幅度有限，更多是旺季需求前置的表现。年底下游主动去库或进一步拖累需求。

3. 供应端影响：随着价格反弹，加工环节利润修复可能带动第四季度代工产量回升，可能部分对冲供给收缩的减量效应。

4. 长期基本面：短期及中长期基本面疲弱，碳酸锂仅凭低估值难以成为资金多配标的，股市资金外溢对锂价拉动作用有限。

投资策略

• 沽空策略：建议采取更有效的沽空策略，在反弹过程中分批建仓空单或卖保头寸，左侧布局需谨慎管理仓位。

• 套利机会：关注11-12月反套机会。

风险提示

• 下游消费不及预期
• 新增产能建设进度与企业预期偏差

分析师：陈祎萱 CFA
从业资格号：F3074710
投资咨询号：Z0017769

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