20220904-东证期货-_生猪市场周度报告_佳节将至_暂避锋芒_20页_1mb

生猪市场周度报告总结

核心内容概述

本报告由东证衍生品研究院于2022年9月4日发布，由黄玉萍和吴冰心两位分析师撰写，主要分析了生猪市场近期的行情回顾、市场动态、供需变化及未来展望。报告内容涵盖期货与现货价格走势、养殖盈利、出栏节奏、补栏情况、屠宰需求及终端消费等方面。

主要观点

1. 期货市场走势

• 周内主力合约LH2301收盘价为23,025元/吨，周环比下跌3.3%。
• 主力与河南现货基差为625元/吨，显著走强。
• 11-1月差走强，1-3月差震荡。

2. 现货市场表现

• 价格：国内外三元交易价格周环比上涨5.87%，周均价为23.51元/公斤。
• 饲料成本：玉米和豆粕价格均微涨，饲料成本上升对养殖利润形成支撑。
• 养殖盈利：自繁自养头均盈利1,059.12元，周环比增加167.41元/头；外购仔猪育肥头均盈利1,045.22元/头，周环比增加159.36元/头。

3. 供给情况

• 出栏节奏：样本企业8月出栏超量完成，9月计划销量较8月实际出栏下降3.7%，但个别南方省份计划环比增加。
• 出栏体重：周度出栏均重为126.76公斤，周环比上涨0.44%；交易均重为122.50公斤，周环比微涨0.18%。
• 补栏：仔猪价格继续走低，7kg仔猪销售均价为516.74元/头，环比下跌22.31元/头；50kg二元母猪市场报价为1,855.63元/头，环比上涨11.88元/头。
• 母猪存栏：7月能繁母猪存栏4,298.1万头，环比增加0.5%，相当于正常保有量的104.8%。母猪存栏仍处于回补阶段，散户补栏积极性较高。

4. 需求情况

• 屠宰量：周度屠宰量环比增加4.13%，主要受天气转凉、开学及少量囤货带动，终端需求有所改善。
• 猪粮比价：截至8月24日，全国猪粮比价为7.82，未达到过度上涨预警标准，但仍有上涨预期。

关键信息

市场展望及投资建议

• 国家发改委将在中秋、国庆等节日分批次投放政府猪肉储备，短期对市场情绪形成利空，带动盘面下跌。
• 由于投储量有限，若节日期间价格趋势偏强，多头可能返场。
• 投资策略建议：观望并逢回调多配近月合约，产业客户可关注远月合约的套保机会。

风险提示

• 投机性二次育肥及压栏行为可能影响市场供需平衡。
• 新冠疫情对物流和人口流动的限制可能带来不确定性。
• 合约流动性不足可能影响交易效率。

数据一览

供需分析

供给

• 上半年生猪出栏量同比增长8.4%，主要受一季度产量兑现影响。
• 行业出栏体重上升，华北与华南地区大猪出栏带动。
• 种苗市场方面，仔猪价格走低，母猪价格波动不大，预计四季度偏弱运行。
• 北方二次育肥积极性较好，对市场形成支撑。

需求

• 7月规模以上屠宰企业生猪屠宰量环比下降12.2%，同比下降3.5%。
• 本周日均屠宰量环比上涨4.13%，终端需求有所好转。
• 冻品库容率小幅下降，显示市场供应趋于宽松。

终端消费

• 上半年猪肉产量同比增长8.2%，进口替代压力同比下降65.1%，显示国内供应增强。
• 22个省市猪肉-生猪比价为1.33，周环比继续下降，反映猪肉价格涨幅低于生猪价格。

预警机制与储备投放

• 当前猪粮比价为7.82，未达到过度上涨预警标准，储备投放主要为应对节假日需求。
• 若猪价、肉价持续上涨，可能触发二级及以上预警机制，需关注后续政策调整。

总结

本报告综合分析了生猪市场在供需、价格及政策层面的变化，指出当前市场在节日因素影响下呈现短期波动，但长期仍具备上涨预期。养殖盈利改善、出栏体重上升、终端需求回暖均对市场形成支撑，但需警惕投机性补栏、疫情及合约流动性风险。建议投资者保持观望，适时布局近月合约，产业客户则可关注远月合约的套保机会。