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全年归母净利润超预期，关注新能源订单边际变化

核心内容

今天国际于2023年1月19日发布2022年度业绩预报，显示其归母净利润预计在2.50-2.70亿元之间，同比增长172.7%-194.56%。其中，第四季度归母净利润预计为0.62-0.82亿元，同比增长80.0%-137.7%。公司业绩增长显著，显示出其在智能制造和物流自动化领域的强劲表现。

主要观点

• 业绩表现超预期：公司2022年归母净利润增长远超市场预期，尤其是第四季度的业绩增长速度进一步加快，反映出公司在订单执行和项目交付方面的效率提升。
• 订单充裕，合同负债增长：三季度合同负债达到11.59亿元，同比上升38.6%，表明在手订单充足，公司未来业绩有保障。
• 政策支持增强行业前景：工信部等十七部门发布的《“机器人+”应用行动实施方案》为机器人行业带来政策红利，尤其在物流、仓储机器人领域，公司具备深厚的技术积累和丰富的落地案例，有望从中受益。
• 物流自动化趋势明显：随着人口结构变化和物流行业规模扩张，物流人效比持续提升，自动化立体仓库成为行业首选，进一步推动公司业务增长。
• 投资建议：公司未来三年（2022-2024）预计收入分别为25.82亿元、39.09亿元、56.92亿元，同比增长分别为61.6%、51.4%、45.6%；归母净利润预计分别为2.61亿元、3.92亿元、5.55亿元，同比增长分别为184.5%、50.5%、41.4%。公司维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

• 收盘价：17.23元
• 总股本：307.03百万股
• 流通股本：211.28百万股
• 流通股比例：68.81%
• 总市值：52.90亿元
• 流通市值：36.40亿元

重要财务指标预测（单位：百万元）

财务比率分析

风险提示

1. 下游需求不及预期
2. 项目兑付不及预期
3. 市场拓展不及预期

结论

今天国际凭借在智能仓储及物流解决方案领域的深耕，受益于新能源、石化、烟草等下游行业对自动化仓储的加速需求，以及政策对机器人行业的大力扶持，展现出强劲的业绩增长潜力。公司财务指标持续改善，毛利率、ROE等关键指标稳步提升，估值水平不断下降，反映出市场对公司未来增长的信心。建议投资者关注公司未来订单增长和盈利能力的持续提升，维持“买入”投资评级。