20180103-太平洋-今天国际-300532.SZ-再接锂电大单_紧握时代浪潮_4页_516kb

机械行业总结

公司概况

公司是一家专注于自动化、物联网及智能物流系统综合解决方案的提供商，主要服务于生产制造和流通配送企业，提供包括系统集成、软件开发、设备定制、电控系统开发、现场安装调试、客户培训和售后服务等业务。

核心内容与主要观点

业务发展与市场拓展

• 锂电业务突破：公司与青海比亚迪锂电池有限公司签订了价值9,750万元的《设备采购合同》，标志着其在锂电行业的重要布局。2017年上半年新签订单达3.38亿元，其中动力锂电池业务占比达65%，主要客户包括CATL、比亚迪等。
• 行业趋势：公司抓住了动力电池产能扩张的历史性机遇，未来2-3年的核心业务仍集中在锂电行业，同时冷链行业被视为潜在的成长领域，但目前对大型立体库的需求尚未显现。

技术研发与创新

• 人工智能技术应用：公司积极投入人工智能技术研发，包括：
  1. 视觉识别系统：用于工业机器人的视觉检测和定位。
  2. 数据采集与监控平台：能够实时采集物流机器人和各类传感器数据，并实现远程故障诊断。

财务数据与盈利预测

财务指标（单位：百万元）

盈利预测与估值

• 盈利预测：预计公司2017-2019年归属母公司股东净利润分别为0.84亿、1.26亿、1.71亿，对应PE分别为44倍、29倍、21倍。
• 成长能力：2017年销售收入同比增长70%，净利润增长53.42%。
• 获利能力：毛利率稳定在35%-36%之间，净利率从13.71%降至12.20%，但ROE持续提升，从7.46%增长至15.40%。

财务分析指标

投资评级

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

• 订单确认不达预期；
• 竞争加剧。

关键信息

• 公司主要客户为烟草行业，占比近90%，但正在积极拓展至锂电行业；
• 未来2-3年的核心业务仍聚焦锂电行业，同时冷链行业被视为潜在增长点；
• 公司在人工智能领域有显著布局，包括视觉识别系统和数据采集与监控平台；
• 盈利能力持续增强，ROE和净利润增长率均呈现上升趋势；
• 资产负债率逐步上升，需关注财务风险。

附：投资团队联系方式

机构信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座；
• 电话：(8610)88321761/88321717；
• 传真：(8610) 88321566；
• 业务部：研究院/机构业务部。

声明

• 本报告由太平洋证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格；
• 报告内容基于公开资料，公司对信息的准确性和完整性不作保证；
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价；
• 公司或关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸，并可能为其提供投资银行业务服务。