20221024-华安证券-今天国际-300532.SZ-全年业绩兑现有望超预期_三大下游支撑高速发展_4页_580kb

今天国际2022年三季报总结

核心内容概述

今天国际在2022年前三季度实现营业收入16.86亿元，同比增长89.32%；归母净利润1.88亿元，同比增长229.16%；扣非归母净利润同比增长253.85%。公司单三季度营收5.23亿元，同比增长78.56%，净利润8100万元，同比增长350.41%。业绩增长显著，现金流明显改善，主要得益于新能源、石化与烟草三大下游行业的强劲需求。

主要观点

• 业绩表现超预期：公司三季报业绩增长迅猛，显示出良好的项目落地能力和市场拓展能力。
• 毛利率与净利率提升：受益于订单规模效应，公司销售毛利率同比提升3.4个百分点，销售净利率提升4.7个百分点，达到11.13%，优于行业平均水平。
• 三大下游支撑增长：新能源、石化与烟草行业需求旺盛，推动公司业务高速发展。
• 投资评级维持“买入”：基于公司良好的增长预期与盈利表现，维持“买入”评级。

下游行业分析

新能源行业

• 需求扩张：动力电池及储能需求快速增长，带动化成分容段仓储需求。
• 客户合作：与比亚迪、宁德时代等头部企业合作，市场份额约40%，积累了大量标杆项目。
• 订单情况：2021年兑现新能源订单7.6亿元，尚未完成订单24.1亿元；2022年H1取得新能源相关新订单13.7亿元。
• 未来潜力：随着新能源汽车和储能行业持续扩张，公司有望进一步扩大市场份额。

石化行业

• 政策推动：工信部等六部门提出“十四五”期间石化化工行业高质量发展目标，自控率目标达95%以上，智能制造示范工厂和园区建设加速。
• 项目经验：公司自2018年起参与石化行业标杆项目，具备先发优势。
• 订单情况：2022年中报显示，公司在石化行业在手订单达9.0亿元。

烟草行业

• 政策支持：中国烟草总公司推动智慧物流建设，智能应用重点落地。
• 订单情况：2022年中报显示，公司在烟草行业在手订单为8.8亿元。

财务预测与估值

预计公司2022-2024年收入分别增长61.6%、51.4%、45.6%，归母净利润分别增长151.7%、50.0%、40.5%。盈利能力和估值水平持续优化，未来增长空间广阔。

风险提示

1. 下游需求不及预期
2. 项目兑付不及预期
3. 市场拓展不及预期

投资建议

在新能源扩产、石化与烟草自动化仓储加速的背景下，公司有望在中长期实现可观的订单增量和营收增长。建议关注其未来增长潜力，维持“买入”投资评级。

财务表现亮点

• 现金流改善：公司现金流明显好转，显示经营能力提升。
• 毛利率与净利率提升：销售毛利率与净利率均有所提升，盈利能力增强。
• 资产与负债结构：总资产规模持续扩大，但资产负债率逐步上升，需关注偿债能力。

总结

今天国际凭借在新能源、石化与烟草三大行业的深度布局与优质客户资源，实现了显著的业绩增长。公司毛利率和净利率提升，显示其盈利能力增强。未来，随着行业政策推动与市场需求增长，公司有望持续受益，实现收入与利润的稳步增长。维持“买入”评级，建议投资者关注其长期发展潜力。