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“十四五”新政推动石化物流发展，今天国际受益显著

核心内容概述

《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》的发布，标志着石化行业智慧物流建设进入加速阶段。该政策旨在提升行业集中度、推动数字化转型，对石化企业物流自动化提出更高要求，为今天国际等智慧物流服务商带来新的发展机遇。

主要观点

1. 政策驱动行业升级

• 2022年4月，工信部、国家发改委、科技部等六部门联合发布政策，提出到2025年，石化行业产能利用率将提升至80%以上，主要生产装置自控率将达95%以上。
• 政策强调智慧物流建设，要求建设30个左右智能制造示范工厂和50家左右智慧化工示范园区，为行业带来巨大的市场空间。

2. 石化行业地位突出，智慧物流需求旺盛

• 石化产业是国民经济的重要基础性产业，2021年实现营收14.45万亿元，利润总额1.16万亿元，分别同比增长30%和126.8%。
• 智慧物流在石化行业中一直被视为短板，随着政策推动和技术进步，其重要性日益凸显，市场将进入上升期。

3. 今天国际具备先发优势

• 公司早在2016年之前已布局石化行业，参与了中石化多个智慧物流项目，积累丰富经验。
• 2020年新增石化行业订单达4亿元，同比增长346%；2021年受环评影响，订单释放受限，但年底仍有未确认收入订单4.45亿元。
• 2022年3月公司中标中石化1.3亿元物流自动化项目，预计后续订单将加速释放。

4. 盈利预测与估值

• 预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.6亿元、2.5亿元、4.0亿元，对应PE分别为24倍、15倍、10倍。
• 公司当前股价为￥12.88，维持“买入”评级。

关键信息

项目进展与订单情况

• 公司在石化行业已积累多个大项目经验，具备较强的市场竞争力。
• 环评影响导致2021年石化行业订单释放受限，但随着手续完成，订单有望在2022年及以后快速放量。

财务预测

财务比率分析

风险提示

• 宏观经济波动可能影响下游石化行业需求。
• 政策落地不及预期可能影响行业发展节奏。
• 行业竞争加剧可能对公司的市场份额构成压力。

投资建议

• 根据报告，公司维持“买入”评级。
• 投资者应结合自身情况综合判断，不应仅依赖投资评级做出决策。

报告摘要

• 本报告由浙商证券研究所发布，分析师包括程兵、田杰华、刘熹。
• 报告提醒投资者注意不同机构评级标准的差异，并强调独立分析的重要性。