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后疫情消费复苏，携程22Q1业绩向好，阿里布局DaaS赛道

核心内容概述

本报告聚焦后疫情时代消费行业的复苏情况，重点分析了携程集团和阿里巴巴的业务动态，并对行业整体走势进行了评估。报告指出，随着国内疫情逐步得到控制，消费市场出现回暖迹象，旅游、餐饮外卖、本地生活、电商等领域均有显著增长表现。同时，阿里巴巴通过成立新子公司瓴羊，布局DaaS赛道，以进一步推动企业数字化转型。

主要观点

• 行业评级：增持
• 报告日期：2022-07-03
• 分析师：金荣
• 执业证书号：S0010521080002
• 邮箱：jinrong@hazq.com

本周行情回顾

• 全球指数表现：

  • 上证指数：+1.13%
  • 沪深300：+1.64%
  • 恒生指数：+0.65%
  • 恒生科技：+0.53%
  • 道琼斯工业指数：-1.28%
  • 纳斯达克指数：-4.13%

• 港股表现：

  • 涨幅前三：携程集团-S（+19.46%）、中国有赞（+15.46%）、猫眼娱乐（+13.64%）
  • 跌幅前三：心动公司（-19.80%）、哔哩哔哩-SW（-10.35%）、知乎-W（-9.79%）

• 美股表现：

  • 涨幅前三：逸仙电商（+66.36%）、汽车之家（+12.17%）、华住（+10.01%）
  • 跌幅前三：UNITY SOFTWARE（-19.80%）、SHOPIFY（-18.46%）、英伟达（-15.20%）

• A股表现：

  • 涨幅前三：顺网科技（+33.58%）、华谊兄弟（+19.37%）、星期六（+14.82%）
  • 跌幅前三：豆神教育（-8.61%）、传智教育（-6.47%）、中文在线（-6.36%）

携程22Q1业绩分析

• 营业收入：41亿元

• 经调整EBITDA：9100万元，同比持平

• 各业务收入：

  • 住宿预订：15亿元，同比-8%
  • 交通票务：17亿元，同比+10%
  • 旅游度假：1.24亿元，同比-27%
  • 商旅管理：2.22亿元，同比-12%

• 市场表现：

  • 本地出游带动本地酒店预订数量同比提升20%
  • 携程国际平台机票预订数量同比提升270%，主要受欧洲和亚太市场复苏推动
  • 国际旅店预订数量已超过疫情前水平

阿里巴巴布局DaaS赛道

• 成立子公司：瓴羊，由阿里100%控股，员工来自数据中台、业务中台、客户体验事业群
• 目标：打造云端数字化智能产品及服务，赋能商户，解决企业核心增长问题
• 产品矩阵：分析云、营销云、产销云、客服云、开发云，涵盖11个核心产品
• 理念：超越SaaS，以数据驱动为核心，打通企业商业流、数据流和工作流

投资建议

• 携程集团：作为行业龙头，有望获得强于行业的恢复速度
• 关注企业：
  • 本地生活：美团-W
  • 电商：京东集团-SW、阿里巴巴-SW
  • 短视频广告及直播电商：快手-W
  • 梯媒：分众传媒
  • 游戏：腾讯控股（在广告回暖及游戏版号政策确定背景下）

风险提示

• 疫情反复带来的不确定性风险
• 地缘政治冲突加剧
• 行业竞争格局剧变风险

行业要闻

本地生活

• 美团外卖：向北京市民发放超市和便利店消费券
• 达达集团：发布首份ESG报告，强调绿色低碳发展
• 携程与温州合作：签订全面战略合作协议，助力城市文旅品牌传播
• 盒马生鲜奥莱：在北京开设5家门店，减少损耗和浪费
• 京东生鲜：与近20个国家及地区签订生鲜直采协议

教育

• 教育部部署暑期校外培训治理：加强非学科类机构监管，防止学科类培训隐形变异

零售电商

• 阿里巴巴成立瓴羊：专注DaaS产品，推动企业数字化增长
• 京东超市发布618消费报告：低GI和复合有机成为粮油调味品消费新趋势
• 快手电商减免推广服务费：助力商家和推广者应对疫情冲击

跨境电商

• ICBE2022广州国际跨境电商交易博览会：聚焦跨境电商发展，涵盖多个专题活动
• Shopee与TurkishCargo合作：打造高效物流网络，满足交付需求
• 前海数科发布RCEP跨境电商服务平台：助力企业开拓海外市场

视频

• 抖音修订盲盒类商品管理规范：新增商品类目及违规处理细则
• 抖音618数据：直播总时长4045万小时，品牌GMV增长显著

社交

• 微信推出青少年模式支付限额功能：父母可设置每日和单次支付限额
• Twitter新任合作副总裁：来自NBC环球，推动数字业务发展

游戏

• 暴雪收购Proletariat Inc.：增强《魔兽世界》支持，专注于MMORPG游戏
• 腾讯推出云游戏认证：联合硬件厂商，提升云游戏体验
• Arm推出新芯片技术：提升游戏质量并延长电池续航，应对客户减少依赖

元宇宙

• Meta旗下《Beat Saber》营收达1亿美元：成为捷克营收最高的游戏工作室
• 剑桥大学与GigXR合作开发全息培训应用：提升医疗培训效率和灵活性
• NVIDIA与西门子合作打造工业元宇宙：利用数字孪生技术提升工业自动化水平

音乐

• 网易云音乐推出陌生人社交APP MUS：内测阶段，主打音乐社交功能

公司重点公告

• 完美世界、游族网络、巨人网络：均发布回购股份进展公告
• 华谊兄弟、视觉中国、世纪华通：涉及股权解押、股份变动等
• 蓝色光标、豆神教育：涉及担保、终止重大资产出售等事项

图表目录

• 图表1：上证综指及沪深300走势
• 图表2：恒生指数及恒生科技指数走势
• 图表3：道琼斯工业指数走势
• 图表4：纳斯达克指数走势
• 图表5：中信传媒指数走势
• 图表6：中信电商及服务指数走势
• 图表7：中信教育指数走势
• 图表8：恒生互联网科技业走势
• 图表9：港股重点个股本周行情表现
• 图表10：美股重点个股本周行情表现
• 图表11：A股重点个股本周行情表现
• 图表12：重点公司本周重要公告