20230617-国联证券-社服行业周报_携程强势复苏_暑期出行热度延续_12页_518kb

社服行业周报总结（2023年6月）

本报告分析社会服务（社服）行业周报，聚焦于2023年第25周至第26周的表现和动态。以下是关键内容总结：

市场表现

社会服务板块在此双周内上涨46%，在申万一级行业中排名第七，相比沪深300指数收益领先20个百分点。年初至今，板块累计下跌24%，在申万行业中排名第十九，相对沪深300收益落后47个百分点。领涨个股包括西安饮食（上涨167%）和华住集团（上涨137%）；年初至今涨幅领先的是米奥会展（上涨512%）、力盛体育（上涨960%）和曲江文旅（上涨337%）。

板块动态

数据表明，海南机场客流虽未完全恢复，但三亚机场旅客吞吐量环比增长21%。29个主要城市地铁日均客流量环比上升14%。大陆酒店RevPAR环比上涨87%，暑期市场热度预计超过2019年同期，出境游逐步复苏。这些因素显示出行意愿增强，刺激线下消费回暖。

资金持仓

外资对社服板块中国中免的持股比例较高，占比自由流通股22.8%。双期内，外资增配丽江股份和天目湖幅度显著，环比分别增加大幅和较少。

投资建议

基于消费升级和政策支持，建议投资者关注出行链消费复苏机会，如锦江酒店、华住集团等；同时，中长期看好免税运营商受益于消费回流，推荐中国中免和王府井。政策预期强化消费潜力，预计Q2至Q3业绩将继续修复。

风险提示

主要风险包括宏观经济放缓、消费复苏不及预期、免税市场竞争加剧以及新市场开拓未达预期。可能影响板块表现和个股回报。

报告强调当前消费复苏趋势和政策利好，但需警惕潜在经济风险。