20140909-国金证券-钢铁行业_研究周报-矿价继续超跌_板材盈利再获改善_13页_538kb

报告摘要

钢铁行业总结报告

核心内容

本报告分析了钢铁行业的市场表现、矿价与钢价走势、板材利润改善情况及投资机会，同时提供了行业和个股的评级信息。整体来看，钢铁板块表现优于大盘，但行业整体仍面临一定的下行压力。

主要观点

行业表现
- 钢铁板块本周涨幅为4.88%，低于大盘0.5个百分点。
- 个股中，抚顺特钢、大冶特钢、柳钢股份涨幅较大，分别达到22.7%、18.4%、10.7%。
- 本钢板材、华联矿业领跌，跌幅分别为10.3%、5.8%。
矿价与钢价走势
- 铁矿石价格持续下跌，62%PB粉跌至83美元/吨，创下数年来新低。
- 钢材价格整体下跌，螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨幅分别为-2.0%、-2.4%、-1.4%、-0.2%、-1.0%。
- 板材价格跌幅明显低于成本，冷轧、热轧、中板跌幅分别为成本的15%、90%、70%，板材利润改善显著。
板材盈利改善
- 原料价格滞后于钢材价格，板材利润有望进一步改善。
- 假设全年矿价均值低于100美元/吨，将对板材企业利润产生显著提升，如宝钢预计利润提升至少10亿元，超预期幅度接近15%。
投资建议
- 推荐四类机会：
  - 小市值钢铁股：大冶特钢、杭钢股份等。
  - 前期涨幅小、有题材的钢铁股：方大特钢、柳钢股份、玉龙股份、常宝股份等。
  - 受益矿价超跌的低估值板材：宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁、首钢股份等。
  - 军工核电用钢类个股：抚顺特钢、钢研高纳、大西洋、久立特材等。
行业动态
- 环保与去产能：河北省安监局推动钢铁企业减产，山西推进清洁生产技术改造。
- 国企改革：甘肃、宁夏等地出台国企改革相关文件，推动企业结构调整。
- 核电与军工：核电站用不锈钢管实现国产化，“华龙一号”通过国家评审，军工用钢需求上升。
- 钢铁电商：飞谷网上半年交易总额达96.6亿元，为钢铁行业提供新的销售渠道。
市场数据
- 行业平均市盈率25.48，市场平均市盈率13.46，钢铁板块长期竞争力评级高于行业均值。
- 沪深300指数2449.26，上证指数2326.43，深证成指8214.53，中小板综指7485.63。