20201205-中泰证券-钢铁行业周报_铁矿价格强势_13页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容

钢铁行业近期表现与市场走势呈现分化态势，主要受到需求变化、库存调整、原材料价格波动等因素影响。分析师团队认为，尽管钢铁板块整体下跌，但部分钢材品种表现强劲，特别是板材类产品。同时，铁矿石等原材料价格持续上涨，对行业盈利构成压力。

主要观点

• 市场表现：本周申万钢铁板块下跌2.30%，跑输沪深300指数18.44PCT。但部分个股如永兴材料、宝钢股份、华菱钢铁等仍维持增持评级。
• 需求与库存：随着淡季来临，下游需求减弱，但建筑钢材成交量略有回升，五大品种社会库存继续下滑，显示去库能力较强。
• 价格分化：钢价呈现“长弱板强”特征，螺纹钢等长材价格走弱，而热轧卷板等板材价格走强，甚至创下年内新高。
• 原材料上涨：铁矿石价格强势上涨，创2014年以来新高，主要受海外复产预期及市场情绪影响，钢厂有备货需求，矿价短期有望维持强势。
• 盈利变化：受原材料价格上涨影响，多数钢种盈利下滑，热轧卷板盈利改善，冷轧板盈利承压，中厚板亏损扩大。
• 行业动态：钢铁行业PMI指数回升，显示行业景气度有所恢复；同时，部分企业进行股权调整与增资，如浙商中拓、首钢股份等。

关键信息

一、行业基本面

• 库存：五大品种社会库存环比下降50.16万吨，厂库库存略有增加。
• 开工率：全国及唐山钢厂高炉开工率环比下降，但电炉开工率略有上升，显示产能利用率有所改善。
• 钢价走势：Myspic综合钢价指数周环比上涨0.61%，其中板材表现优于长材，热轧卷板价格上涨。
• 矿价走势：铁矿石价格强势上涨，Platts62%铁矿石价格达到145.3美元/吨，创历史新高，高低品价差收窄。
• 盈利情况：热轧卷板毛利率增至7.76%，冷轧板毛利率降至8.22%，螺纹钢毛利率降至5.51%，中厚板毛利率降至-3.35%。

二、投资策略

• 短期关注：冷轧品种盈利表现突出，可阶段性关注钢铁股行情，重点标的包括宝钢股份、方大特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光、南钢股份等。
• 矿价相关：铁矿石价格持续上涨，关注矿石标的河钢资源。
• 新材料领域：技术领先的材料类标的如甬金股份、永兴材料、云海金属、久立特材、中信特钢等值得关注。
• 风险提示：宏观经济下滑可能压制需求；供给端压力持续增加。

三、行业新闻与公司公告

• PMI指数：11月份钢铁流通业PMI指数为49.8%，环比上升1.1个百分点，显示行业景气度回升。
• 利润数据：1-10月重点钢铁企业利润同比下降4.5%，但销售收入增长7.2%。
• 公司动态：
  • 金洲管道：投资建设年产60万吨优质焊管和工厂预制深加工管材管件项目。
  • 浙商中拓：拟引进投资者对子公司增资，推动其发展。
  • 首钢股份：拟发行股份购买资产并募集配套资金。
  • 重庆钢铁：实际控制人变更，中国宝武成为新的实际控制人。
  • 方大特钢：公开挂牌转让控股子公司股权。
  • 南钢股份：设立转型升级投资基金，构成关联交易。

结论

钢铁行业在当前环境下呈现分化走势，板材类产品表现优于长材，而原材料价格的上涨对盈利造成一定压力。分析师建议关注冷轧品种及具有技术优势的新材料企业，同时需警惕宏观经济下滑与供给端压力增加带来的风险。