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钢铁行业周报总结

核心内容

本周（2022年2月14日-2月18日），钢铁行业整体表现优于上证综指，板块涨幅为2.58%，跑赢上证综指1.78个百分点。个股中，永兴材料涨幅最大（19.25%），而抚顺特钢跌幅最大（-3.61%）。钢价整体呈现分化态势，螺纹钢、线材、冷轧板卷等部分品种价格上涨，热轧板卷价格小幅下跌。

主要观点

钢铁需求逐步释放

• 建筑钢材需求回暖：全国建筑钢材成交量均值为7.44万吨，环比上升1.8万吨。
• 表观消费量上升：螺纹钢表观消费量164.6万吨，环比上升10.4万吨；热轧板卷表观消费量291.6万吨，环比上升23.3万吨。
• 库存变化：社会库存上升133.46万吨，钢厂库存下降23.14万吨，显示需求释放与库存调整并存。

供给端温和回升

• 高炉开工率上升：全国高炉开工率（247家）为69.58%，周环比上升1.39%。
• 产能利用率下降：唐山钢厂产能利用率降至52.14%，周环比下降0.61个百分点。
• 五大品种产量上升：全国五大品种周产量达886.1万吨，环比上升15.66万吨。

盈利情况改善

• 钢材盈利上升：螺纹钢吨毛利439元，环比上升189元；热轧板吨毛利368元，环比上升81元；冷轧板吨毛利242元，环比上升186元；中厚板吨毛利323元，环比上升180元。

矿价回落与政策影响

• 发改委加强监管：近期发改委对铁矿石市场进行约谈，抑制价格炒作。
• 矿价震荡下行：普氏价格指数均价下降10.86美元/吨，铁矿石库存上升，全球发货量有所波动。
• 未来矿价预期：若稳增长政策推动铁水产量修复，矿价可能偏强运行。

焦炭价格趋势

• 焦炭价格企稳：随着铁水产量逐步恢复，焦炭价格有望转稳。

关键信息

政策与市场动态

• 发改委管控措施：抑制矿价上涨，但效果有待观察。
• 稳增长政策发酵：对钢材需求恢复具有积极影响。
• 环保限产预期：冬奥会结束，环京津冀地区限产可能放松，尤其关注唐山钢厂的产能释放。

行业发展趋势

• 2022年有色金属行业：预计增速总体呈“前低后稳”态势，价格将高位震荡。
• 废钢铁利用目标：到2025年，废钢铁利用量将达3.2亿吨，政策支持力度加大。
• 废钢铁退税政策：自2022年3月1日起，符合条件的废钢铁可享受30%的退税优惠。

重点受益领域

• 水管行业：需求边际改善，受益标的包括金洲管道、新兴铸管等。
• 油气链条上游材料：受益于高景气，相关标的包括久立特材等。

风险提示

• 终端需求大幅下滑：可能对行业景气度造成负面影响。
• 环保限产政策不及预期：可能抑制产能释放，影响钢价走势。

重点公司公告

• 中钢天源：2021年业绩大幅增长，营业收入25.88亿元，同比增长54.76%。
• 永兴材料：设立合资公司建设年产2万吨碳酸锂项目，供应宁德时代。
• 新兴铸管：回购注销171万股限制性股票，注册资本减少171万元。

行业评级与投资建议

• 行业评级：看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现。
• 投资评级：看好（维持）：关注需求边际改善及政策利好带来的投资机会。

估值与分析方法说明

• 本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券价格表现。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得使用或传播。
• 开源证券保留本报告的全部版权，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。

附录：图表目录

• 图1：钢铁板块周涨幅2.58%，跑赢上证综指
• 图2：普氏价格指数均价环比下降10.86美元/吨
• 图3：进口铁矿石平均库存可用29天
• 图4：45个港口铁矿石库存环比上升
• 图5：45个港口铁矿石日均疏港量环比上升
• 图6：唐山二级冶金焦价格周环比下降
• 图7：唐山废钢价格周环比上升
• 图8：澳洲铁矿石发货量下降
• 图9：巴西铁矿石发货量上升
• 图10：淡水河谷铁矿石发货量上升
• 图11：力拓铁矿石发货量下降（至中国）
• 图12：必和必拓铁矿石发货量上升（至中国）
• 图13：FMG铁矿石发货量上升（至中国）
• 图14：螺纹钢吨毛利环比上升
• 图15：热轧板吨毛利环比上升
• 图16：冷轧板吨毛利环比上升
• 图17：中厚板吨毛利环比上升
• 图18：钢厂高炉开工率上升、产能利用率下降
• 图19：五大品种钢铁产量上升
• 图20：日均铁水产量下降
• 图21：五大品种社会库存上升
• 图22：五大品种钢厂库存下降
• 图23：全国建筑类钢材成交量弱势运行
• 图24：螺纹钢表观消费量周环比上升
• 图25：热轧板卷表观消费量周环比上升

表格目录

• 表1：钢铁板块整体上涨，永兴材料涨幅居前，抚顺特钢跌幅居前
• 表2：本周全国钢价涨跌有所分化