20140811-国金证券-钢铁行业_研究周报-出口持续性获验证_板材去库存加速_13页_510kb

报告摘要

评级：增持维持评级
长期竞争力评级：高于行业均值
行业表现：本周钢铁板块强势上涨5.45%，明显超越大盘0.42%的涨幅。
板块推荐：继续看好板材类个股（宝钢、鞍钢、华菱）及国企改革相关的钢铁股（首钢、河北钢铁、杭钢股份）；推荐军工/核电材料类股票：抚顺特钢、久立特材、钢研高纳、大西洋。

出口持续性获验证：
- 7月钢材出口量大幅回升至806万吨，同比增加52%，验证了出口改善的持续性。
- 8月出口计划量环比增加5.9%，表明出口有望进一步改善。
- 出口的强势支撑了钢铁行业的产能利用率维持在90%左右，保障了盈利的持续性。
板材去库存加速，长材库存上升：
- 板材库存加速下降，长材库存上升，推测与出口强势有关。
- 高频数据显示，现货钢材成交量稳步回升，但仍在季节性范围内。
- 钢价出现企稳反弹迹象，但涨幅不大，尚难判断是否由需求或政策推动。
行业供需情况：
- 7月热轧、冷轧、螺纹、中板产能利用率分别为89.6%、92.7%、79.6%、71.2%。
- 钢材社会库存环比下降0.5%，但唐山钢坯库存环比上升1.3%。
- 全国高炉开工率维持平稳，唐山高炉开工率环比下降1.2%。
原材料价格变化：
- 铁矿石港口库存环比下降1.3%，进口矿价格环比上涨0.3%。
- 焦炭库存上升0.4%，炼焦煤库存下降4.4%。
- 动力煤库存下降0.9%，焦炭、焦煤、动力煤价格总体平稳。
盈利表现：
- 螺纹钢吨钢毛利162元/吨，环比下降3.8%。
- 热轧吨钢毛利272元/吨，环比下降5.6%。
- 钢铁行业盈利面为81.6%，盈利有所回落。

类别	详细内容
并购、环保	APEC期间京津冀停限产清单出炉；福建三钢集团拟收购三金钢铁。
国企改革	重庆、沈阳推进国资国企改革，推动股权多元化和市场化运作。
军工用钢	新舟飞机获最大批量订单，支持军工需求。
核电	三代核电示范工程望年内开工；三门核电站核心装备在大连研制成功。
钢管	陕京四线输气管道工程获国家核准，将进入建设阶段。
钢铁电商	三大钢铁企业触网大宗商品。
铁矿石	高盛预测铁矿石熊市将持续到2015年，预计均价降至80美元/吨。
镍/不锈钢	二季度津巴布韦镍精矿减产14%，不锈钢库存下降。

公司	详细内容
华菱钢铁	2014年半年报净利润0.19亿元，同比增105.0%，EPS为0.006元。
金洲管道	2014年半年报净利润0.42亿元，同比降33.8%，EPS为0.08元。