20180924-华泰证券-传媒行业周报（第三十八周）_13页_1mb

传媒行业周报（第三十八周）总结

核心内容

本周（9月17日至9月21日），传媒（中信）板块上涨2.28%，日均成交额环比上涨21.81%，但相对沪深300指数跑输2.91个百分点。行业整体表现回暖，但部分公司因政策风险和业绩不达预期出现下跌。行业评级为“增持（维持）”和“增持（首评）”，建议关注业绩稳定、估值处于历史底部的出版公司及弱政策相关的平台型龙头公司。

主要观点

• 电影市场：国庆档即将开启，多部优质电影如《影》《无双》《李茶的姑妈》《胖子行动队》将上映，预计票房将实现同比增长。
• 电视剧市场：收视率造假事件仍在发酵，行业规范逐步推进，长期利好龙头公司，但短期存在情绪扰动。
• 出版阅读：图书市场呈现头部化趋势，建议关注具有版权策划发行能力的公司，如新经典、城市传媒。
• 营销板块：广告市场回暖趋势明显，电梯电视和电梯海报收入增长显著，建议关注生活圈媒体及具备核心资源壁垒的公司。
• 行业整体：板块整体难以有较显著上涨，但部分细分领域和龙头标的仍存在投资机会。

关键信息

重点公司及动态

1. 海航科技：终止收购当当网。
2. 新文化：增持PDAL股权至45%。
3. 昆仑万维：推出股票回购计划，金额不低于3亿元，不超过10亿元。

重点推荐公司

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

行业动态

电影市场动态

• 《影》《无双》《李茶的姑妈》《胖子行动队》等电影将于9月30日上映。
• 电影市场整体回暖，2018年1-8月全国总票房同比增长15.7%，国产片票房占比提升至66.58%。
• 电影票“退改签”规定出台，简化流程，提升观众体验。

电视剧市场动态

• 电视剧《香蜜沉沉烬如霜》网络点击量最高，达8.2亿次。
• 中国电视剧制作产业协会呼吁抵制收视率造假行为，强调行业规范。
• 《这就是原创》节目由阿里文娱与腾讯音乐首次联手打造。

网络视频动态

• B站与Discovery达成合作，引入145部纪录片和200小时独家内容。
• 微信联合徕卡推出线上影展，记录用户在微信时代的生活变化。
• 优酷推出《MUSIC ON》打歌节目，与BBC合作引入英剧。

其他行业动态

• 淘宝短视频App“鹿刻”正式上线。
• Twitter将直播功能置于时间线顶端。
• YouTube将关闭独立游戏直播应用。
• 知乎注册用户突破2亿，今年新增超8000万。
• 腾讯与乐高合作推出3D沙盒游戏《乐高无限》。

风险提示

1. 政策监管风险：行业政策监管可能存在变化，影响制作公司的项目制风险。
2. 市场反馈不达预期：影视内容是否受欢迎存在不确定性，尽管国产内容质量提升，但市场反应仍具波动性。

评级说明

• 行业评级：增持表示行业股票指数超越基准，中性表示与基准持平，减持表示明显弱于基准。
• 公司评级：买入表示股价超越基准20%以上，增持表示超越基准5%-20%，中性表示波动在-5%~5%之间，减持表示弱于基准5%-20%，卖出表示弱于基准20%以上。

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