20180924-华泰证券-交运设备行业周报（第三十八周）_10页_986kb

行业周报（第三十八周）总结

核心内容

2018年9月24日发布的行业周报聚焦于交运设备行业，并给出增持的行业评级。报告分析了本周市场表现、政策动向、子行业观点、重点公司动态及风险提示，旨在为投资者提供关于行业走势和公司估值的参考。

一周涨幅与跌幅前十公司

涨幅前十公司

跌幅前十公司

本周观点

国务院发布了《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，提出鼓励农村汽车消费、取消二手车限迁政策、发展汽车后市场等措施，旨在提升乘用车销量。历史上，2009年和2016年的购置税减半和汽车下乡补贴政策显著提振了销量。因此，若新的刺激政策出台，预计将修复整车、零部件及汽车服务板块估值，长安汽车等主攻中西部及农村市场的车企将优先受益。

子行业观点

• 新能源汽车：关注强产品周期下的核心标的及零部件。
• 乘用车：持续看好优势自主品牌和豪华车销量。
• 重卡：预计2018年销量有望达到105万辆。

重点公司及动态

重点推荐公司

重点公司概览

• 隆鑫通用：中报营收保持小幅增长，但净利低于预期，受汇率波动和原材料涨价影响，评级为“增持”。
• 三花智控：业绩超预期，受益于汇兑收益和规模效应，宣布股权激励计划，评级为“增持”。
• 福耀玻璃：业绩增长显著，但毛利率下滑，未来盈利能力有望提升，评级为“增持”。
• 金龙汽车：业绩略低于预期，但后续整合有望提升盈利能力，评级为“增持”。
• 广汇汽车：汇兑损失拖累业绩，但销售结构优化，后市场业务增长，评级为“买入”。
• 长城汽车：中报业绩符合预期，WEY品牌销量提升，预计未来盈利水平继续回升，评级为“增持”。
• 潍柴动力：受益于重卡景气延续，业绩符合预期，多元业务有望降低对重卡周期依赖，评级为“增持”。
• 上汽集团：销量增速领先，中报业绩略超预期，评级为“买入”。
• 拓普集团：客户高成长带动收入增长，评级为“买入”。
• 银轮股份：中报毛利率略下滑，但业绩增长符合预期，评级为“买入”。
• 华域汽车：上海小东并表增厚业绩，评级为“增持”。
• 均胜电子：高田并表带来业绩增长，评级为“买入”。
• 长安汽车：福特和自主销量下滑拖累业绩，但新车型有望改善，评级为“增持”。
• 精锻科技：DCT配套产品销售额大增，评级为“买入”。
• 威孚高科：受益于重卡景气及排放升级，评级为“买入”。
• 宇通客车：补贴退坡影响业绩，但产品升级有望提升后续盈利能力，评级为“增持”。
• 广汽集团：新能源车研发加码，汽车金融业务增长显著，评级为“增持”。

建议关注公司一览表

行业动态

• 长安汽车：发布高管变动及股权激励相关公告。
• 三花智控：实施股权激励计划，涉及多份公告及法律意见书。
• 广汇汽车：发布多项公告，包括与篮球俱乐部的冠名赞助、外汇套期保值业务管理制度等。
• 比亚迪：发布关于公司债券兑付及股票期权激励计划的公告。
• 潍柴动力：发布股东大会决议及回购股份相关公告。
• 天成自控：发布募集资金使用及股东大会决议相关公告。
• 隆鑫通用：发布关于无人机项目进展及股份质押公告。
• 福耀玻璃：发布关于子公司事故处理结果公告。
• 广汽集团：发布股票期权激励计划相关公告。
• 银轮股份：发布关于回购股份预案及股东大会决议公告。

风险提示

1. 政策实施不及预期：新能源汽车、基建投资等产业相关政策后续推进不及预期。
2. 乘用车销量不及预期：由于消费乏力等原因，导致汽车产销增速不及预期，豪华车销量增速不及预期。
3. 新能源汽车销量不及预期：由于新能源汽车政策变动、需求下滑等原因，可能导致销量不达预期。
4. 重卡行业景气度不及预期：由于基建投资不及预期、重卡更新换代不及预期等导致产销量不及预期。

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