20230108-国海证券-食品饮料行业周报_疫后复苏加速_春节返乡超预期_板块迎大幅反弹_18页_907kb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2023年1月8日发布的食品饮料行业周报指出，随着疫情过峰，市场信心恢复，食品饮料板块迎来整体性反弹。本周食品饮料行业上涨2.69%，跑赢上证综指0.48个百分点。其中，白酒、保健品和乳品涨幅最大，分别为4.26%、4.85%和0.67%。个股方面，黑芝麻、古井贡酒、金达威等表现突出，涨幅均超过7%。

主要观点

1. 行业复苏加速

• 疫情过峰：多数地区感染率已超过80%，疫情对消费的影响逐步减弱。
• 消费回暖：春运客流大幅反弹，增长超预期，预计2023年春节白酒动销将好于预期。
• 终端复苏：餐饮、旅游、娱乐消费热度回升，城市拥挤度显著提升，市场信心修复。

2. 行业逻辑与趋势

• 白酒行业：次高端逻辑持续兑现，板块强势反弹，预计春节前后将迎来消费高峰。
• 大众品：情绪最悲观时点已过，估值回落后龙头企业的投资价值凸显，预计返乡走亲访友、礼赠等需求将带动大众品消费回暖。

关键信息

1. 行业表现

• 食品饮料：本周上涨2.69%，跑赢上证综指0.48个百分点。
• 沪深300：本周上涨0.3%，3个月涨幅4.6%，12个月跌幅17.4%。

2. 个股表现

• 涨幅前列：黑芝麻（+10.88%）、古井贡酒（+9.20%）、金达威（+9.12%）、迎驾贡酒（+8.18%）、今世缘（+7.70%）等。
• 重点推荐：贵州茅台、口子窖、洋河股份、今世缘、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、伊力特、五粮液、金徽酒等。

3. 大众品推荐

• 乳制品&饮料：伊利股份、蒙牛乳业、香飘飘、养元饮品、承德露露。
• 速冻&预制菜：安井食品、千味央厨、三全食品、味知香、国联水产。
• 休闲零食：洽洽食品、三只松鼠、良品铺子。
• 保健品：汤臣倍健。

4. 重点公司及盈利预测

• 贵州茅台：股价1,803.77元，2023年EPS预计60.67元，PE 28倍，评级“买入”。
• 五粮液：股价190.46元，2023年EPS预计7.98元，PE 17倍，评级“买入”。
• 泸州老窖：股价234.57元，2023年EPS预计8.44元，PE 19倍，评级“买入”。
• 山西汾酒：股价287.50元，2023年EPS预计7.36元，PE 31倍，评级“买入”。
• 洋河股份：股价166.64元，2023年EPS预计7.95元，PE 16倍，评级“买入”。
• 古井贡酒：股价291.45元，2023年EPS预计6.70元，PE 29倍，评级“买入”。
• 今世缘：股价54.82元，2023年EPS预计2.39元，PE 18倍，评级“买入”。
• 口子窖：股价59.09元，2023年EPS预计3.74元，PE 11倍，评级“买入”。
• 水井坊：股价83.70元，2023年EPS预计3.23元，PE 17倍，评级“增持”。
• 金徽酒：股价26.38元，2023年EPS预计0.95元，PE 23倍，评级“增持”。
• 伊力特：股价23.95元，2023年EPS预计0.53元，PE 36倍，评级“增持”。
• 青岛啤酒：股价106.30元，2023年EPS预计2.96元，PE 26倍，评级“买入”。
• 重庆啤酒：股价125.84元，2023年EPS预计3.59元，PE 31倍，评级“增持”。
• 百润股份：股价36.75元，2023年EPS预计0.72元，PE 38倍，评级“买入”。
• 海天味业：股价79.30元，2023年EPS预计1.84元，PE 34倍，评级“增持”。
• 安琪酵母：股价42.74元，2023年EPS预计1.87元，PE 21倍，评级“买入”。
• 中炬高新：股价36.35元，2023年EPS预计1.05元，PE 26倍，评级“增持”。
• 涪陵榨菜：股价25.64元，2023年EPS预计1.12元，PE 21倍，评级“增持”。
• 伊利股份：股价31.50元，2023年EPS预计1.71元，PE 15倍，评级“买入”。
• 光明乳业：股价10.51元，2023年EPS预计0.43元，PE 23倍，评级“增持”。
• 双汇发展：股价25.66元，2023年EPS预计1.73元，PE 14倍，评级“增持”。
• 东鹏饮料：股价176.00元，2023年EPS预计4.46元，PE 34倍，评级“买入”。
• 安井食品：股价162.00元，2023年EPS预计3.83元，PE 32倍，评级“买入”。
• 立高食品：股价94.51元，2023年EPS预计1.52元，PE 50倍，评级“增持”。
• 千味央厨：股价66.83元，2023年EPS预计1.51元，PE 42倍，评级“买入”。
• 绝味食品：股价57.72元，2023年EPS预计1.70元，PE 29倍，评级“买入”。

风险提示

1. 疫情影响下餐饮渠道恢复低于预期。
2. 宏观经济波动可能抑制消费升级。
3. 行业政策变化可能导致竞争加剧。
4. 原材料价格大幅上涨。
5. 关键公司业绩可能不及预期。
6. 食品安全事件可能影响行业信心。

行业评级及投资策略

• 行业评级：维持“推荐”评级。
• 投资策略：关注白酒和大众品板块，特别是春节前后消费旺季带来的机会。推荐茅台+区域次高端龙头。

行业回顾与数据

1. 行业回顾

• 整体表现：食品饮料行业上涨2.69%，跑赢上证综指。
• 细分行业：保健品涨幅最大（+4.85%），其次是白酒（+4.26%）和乳品（+0.67%）。

2. 重要数据

• 高端酒价格：
  • 贵州茅台：飞天茅台整箱/散瓶批价分别为2935/2740元，环比上涨5/20元。
  • 五粮液：八代普五批价945元，环比持平。
• 猪价及奶价：
  • 猪肉均价27.22元/千克，同比上涨8.79%。
  • 生鲜乳均价4.12元/公斤，同比下跌3.70%。
• 成本价格：
  • 豆粕上涨17.06%，大豆下跌12.05%，棕榈油下跌8.24%。
  • PET价格下跌8.99%，瓦楞纸下跌12.85%。

行业资讯与公告

1. 重要资讯

• 泸州签约452亿白酒项目：推动白酒产业集群建设。
• 古井集团目标200亿：计划深化改革，提升业绩。
• 天幕国际成为壹玖壹玖控股股东：加强酒类平台控制。
• i茅台开启“送虎迎兔”专场：预计带动消费热潮。

2. 上市公司公告

• 汤臣倍健发布业绩预告：2022年净利润预计下降10%-30%。
• 百润股份转债转股情况：第四季度减少221,500元，剩余金额1,127,574,000元。
• 伊力特转债转股：累计转股金额632,529,000元，占比8.6625%。
• 洋河设立全资子公司：拟投资30亿元，与专业机构共同推进。
• 今世缘投资生物医药企业：出资1.5亿元，占比15%。

下周大事提醒

• 2023/1/9：安井食品、妙可蓝多解禁；龙大美食、会稽山股东大会登记起始。
• 2023/1/10：巴比食品股东大会登记起始。
• 2023/1/11：承德露露股东大会召开。
• 2023/1/12：龙大美食、承德露露股东大会召开及互联网投票起始。
• 2023/1/13：百合股份、会稽山股东大会召开及登记起始。

重点公司及盈利预测

风险提示

1. 疫情影响餐饮渠道恢复。
2. 宏观经济波动抑制消费升级。
3. 行业政策变化加剧竞争。
4. 原材料价格上涨。
5. 关键公司业绩不及预期。
6. 食品安全事件。

投资建议

• 短期推荐：贵州茅台、今世缘、口子窖。
• 长期看好：白酒行业稳健向好，次高端逻辑持续兑现；大众品估值回落后投资价值凸显。

分析师信息

• 薛玉虎：食品饮料行业首席分析师，15年消费品经验，多次获得新财富、金牛奖等荣誉。
• 刘洁铭：CPA，10年食品饮料行业研究经验，覆盖板块全面。
• 宋英男：证券分析师，专注行业研究。

免责声明

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