20140504-中国银河-机械军工_铁路投资重回历史高点；看好国防军工_通用航空_铁路设备等新型转型装备_14页_1mb

铁路投资重回历史高点，看好国防军工与转型装备

核心内容概览

1. 铁路投资重回历史高点：中国铁路总公司调整2014年铁路固定资产投资计划，总额达到8000亿元，较2013年增长20%，预计未来两年具有可持续性。动车组与大规模货车招标预计于5月份启动，利好铁路设备行业。

2. 国防军工持续看好：国家安全委员会成立，国防军工板块将从中长期受益。重点推荐北方创业、海特高新、中航电子、洪都航空、四创电子、中国卫星、航天电子、国睿科技、晋西车轴、广船国际、中国船舶等。

3. 通用航空产业受益政策利好：低空空域管理改革等政策推动通用航空产业发展，重点推荐海特高新、威海广泰、四创电子、国睿科技、中航电子、航空动力等。

4. 油气装备市场分化：看好具备核心竞争力的民营企业，如杰瑞股份、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技等，受益于页岩气开发、海洋油气和海外市场。

5. 智能装备与3D打印前景广阔：推荐机器人、博实股份，同时南风股份的3D打印项目进入试投产阶段，看好其产业化前景。

主要观点与推荐

1. 铁路设备

• 投资回升：铁路投资重回历史高位，动车组和货车招标启动，利好铁路设备企业。
• 重点推荐：北方创业、鼎汉技术、晋西车轴等。
• 行业趋势：铁路货运改革、投融资改革和土地综合开发推动行业增长。

2. 国防军工

• 政策利好：国家安全委员会成立，国防装备需求上升。
• 重点推荐：北方创业、海特高新、中航电子、洪都航空、四创电子、中国卫星等。
• 发展趋势：未来十年国防装备需求高峰，L15高级教练机、无人机等将成为增长点。

3. 通用航空

• 产业链受益：空管、通讯导航、机场配套设备及运营与维修培训板块率先受益。
• 重点推荐：海特高新、威海广泰、四创电子、国睿科技、中航电子、航空动力。
• 市场前景：中国有望成为全球无人机制造的引领者。

4. 油气装备

• 市场分化：传统LNG装备景气度受压，但常规油气增产、页岩气开发及海外市场成为亮点。
• 重点推荐：杰瑞股份、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技。
• 政策影响：中石油与阿联酋签署协议，伊朗取消与中石油合作，显示市场变化。

5. 智能装备与3D打印

• 政策推动：杭州加快“机器换人”进程，山东建设机器人检测中心，推动智能装备发展。
• 重点推荐：机器人、博实股份、南风股份（3D打印项目）。
• 行业趋势：劳动力成本上升推动机械替代人工，自动化需求增长。

关键信息

• 铁路投资：2014年铁路投资总额达8000亿元，较2013年增长20%；设备投资增至1430亿元，同比增长38%。
• 国防军工：中国推出新型FK-1000防空系统，价格仅为俄军一半；国产ARJ21飞机完成自然结冰试飞并实现环球飞行；中国无人机制造将引领全球。
• 公司动态：
  • 林州重机2014年第一季度净利润同比增长9.65%，机器人、高端安防业务加快布局。
  • 潍柴重机、中国北车等受益于铁路投资及政策调整，业绩拐点显现。
  • 海特高新、威海广泰等在通用航空领域布局，受益于政策利好。
  • 南风股份3D打印项目试投产，公司未来成长空间广阔。
• 盈利预测：部分公司如北方创业、海特高新、林州重机、中鼎股份等EPS预计增长，估值优势明显。

行业观点

• 持续看好：国防军工及转型装备（通用航空、铁路设备、智能装备、3D打印）。
• 关注传统周期行业：如工程机械、船舶工业等，关注自下而上的个股机会。
• 风险提示：部分公司面临行业需求低于预期、转型失败、订单延期交付等风险。

附录重点公司

评级标准

• 推荐：公司股价未来6-12个月将超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价未来6-12个月将超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价未来6-12个月将低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

总结

该文档全面分析了机械军工行业2014年的投资机会，重点推荐铁路设备、国防军工、通用航空、油气装备、智能装备和3D打印等板块。铁路投资重回历史高点，带动铁路设备行业增长；国防军工受益于政策利好，呈现增长潜力；通用航空产业链逐步受益；油气装备市场分化，民营企业前景较好；智能装备与3D打印行业需求增长，技术进步推动发展。同时，关注传统周期行业中的自下而上机会，如工程机械、船舶工业等。