20140420-中国银河-机械军工_周报-看好国防军工_通用航空等新型转型装备；传统周期子行业个股机会增多_15页_1mb

文档总结

核心内容

本文档为一份机械军工行业投资报告，分析了当前行业趋势及重点公司表现，重点推荐国防军工、通用航空、铁路设备、油气装备、智能装备等转型装备行业，并指出传统周期行业个股机会增多。文档还包含对近期行业动态、公司动态及盈利预测的详细分析。

主要观点

1. 持续看好国防军工及转型装备

   • 国防军工板块中长期受益于国家安全委员会的成立和军费投入的增加，重点关注空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备等。
   • 推荐个股包括：北方创业、海特高新、中航电子、洪都航空、航空动力、四创电子、中国卫星、航天电子、国睿科技、晋西车轴、广船国际、中国船舶等。

2. 看好通用航空、铁路货车、油气装备、智能装备、环保装备、农机装备

   • 通用航空产业受政策推动，重点推荐海特高新、威海广泰、四川九洲、川大智胜等。
   • 铁路设备受益于铁路投资回升，重点推荐北方创业、晋西车轴、鼎汉技术。
   • 油气装备中，看好具有核心竞争力的民营企业，如杰瑞股份、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技。
   • 智能装备行业需求和催化剂可能超预期，推荐机器人、博实股份等。

3. 关注自下而上个股，传统周期行业机会增多

   • 工程机械行业仍处于调整期，需等待产能出清。
   • 船舶工业在2016年可能迎来周期拐点，推荐广船国际、中国船舶，关注*ST钢构。
   • 传统周期行业个股机会增多，如中鼎股份、隆华节能、南风股份等。

关键信息

1）投资组合推荐

• 本月组合：北方创业、海特高新、中航电子、新天科技、隆华节能、南风股份、潍柴重机、林州重机
• 核心股池：北方创业、海特高新、威海广泰、中航电子、新天科技、隆华节能、南风股份、潍柴重机、林州重机、洪都航空、机器人、恒泰艾普、中鼎股份、新研股份、天广消防、通源石油、博林特、大冷股份、南方泵业、四创电子、晋西车轴、鼎汉技术

2）行业动态

• 国防军工：俄称中国成为坦克出口第四大国，国家大力发展军工，推动军费投入和国企改革，预计未来十年国防装备将进入高增长期。
• 通用航空：2014年亚洲公务航空会议及展览会于4月在上海举行，海特高新在公务机维修和融资租赁方面有较大发展潜力。
• 铁路设备：2014年中国铁路投资重回7000亿高位，中国北车获准境外上市，与印度建立合资公司，铁路投资和政策改革带来估值提升。
• 油气装备：中俄天然气谈判进展，中石化收购哈萨克项目，推动国内油气装备行业增长。
• 智能装备：广州计划到2020年实现80%制造企业应用工业机器人，政策支持下行业需求增长。

3）公司动态

• 海特高新：涉及公务机维修、融资租赁，业绩增长具有持续性。
• 潍柴重机：子公司更名，发电设备业务加速发展。
• 鼎汉技术：轨道交通信号电源系统快速增长，新业务有望突破，预计收购海兴电缆后EPS提升。
• 博林特：2013年净利润增长，拟每10股转增3股派3元。
• 中国北车：获准境外上市，与印度建立合资公司，拓展国际市场。
• 南风股份：3D打印项目试投产，核电HVAC系统龙头，受益于核电订单高峰。
• 吉艾科技：期待新产品投放市场，关注其油气测井设备潜力。

4）盈利预测与估值

• 提供了重点公司的EPS预测及PE估值，如北方创业、洪都航空、中航电子、海特高新、隆华节能、南风股份、中国卫星、机器人、恒泰艾普、吉艾科技、利君股份等。
• 通过EPS和PE数据，评估各公司未来增长潜力及投资价值。

重点调研与关注事项

• 下周调研：吉艾科技
• 近期重点关注事项：
  • 广船国际停牌，中船集团资本运作提速
  • 成飞集成预计6月19日前复牌
  • 低空空域管理改革等通航政策进展
  • 威海广泰筹划重大事项（拟购买资产）
  • 航空动力增发事项过会
  • 3D打印政策
  • 南风股份3D打印项目试投产

评级标准

• 推荐：未来6-12个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：未来6-12个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

覆盖股票范围

• 港股：中联重科（01157.HK）、广船国际（0317.HK）、中国南车（01766.HK）
• A股：三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）、中国南车（601766.SH）、中国重工（601989.SH）、上海机电（600835.SH）、中鼎股份（000887.SZ）、中国卫星（600118.SH）、机器人（300024.SZ）、杭氧股份（002430.SZ）、天广消防（002207.SZ）、蓝科高新（601798.SH）、张化机（002564.SZ）、锐奇股份（300126.SZ）等

风险提示

• 部分公司面临订单延期交付、毛利率下滑、市场竞争加剧等风险
• 传统周期行业复苏仍需观察，行业调整期较长
• 3D打印、油气装备等新兴领域需关注政策支持及市场开拓情况

分析师信息

• 王华君：机械军工行业分析师，执业证书编号S0130513050002
• 陈显帆：机械军工行业分析师，执业证书编号S0130514020002
• 联系方式：
  • 北京地区：傅楚雄 010-83574171 fuchuxiong@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：高兴 +86 (10) 83574017 gaoxing_jg@chinastock.com.cn
  • 北京地区：李笑裕 +86 (10) 83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn

总结

本报告强调国防军工和转型装备行业的投资机会，指出传统周期行业个股也逐渐显现增长潜力。重点推荐了多个公司在各细分领域的表现及未来增长预期，同时对市场动态、政策走向及公司财务数据进行了详细分析，为投资者提供了较为全面的行业和个股信息。