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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年4月28日）

核心内容概述

2022年4月28日，申银万国期货对当日主要商品及金融品种进行了收盘评论，分析了市场走势、影响因素及操作建议。整体来看，市场情绪受宏观政策、疫情控制进展、国际局势及资金面影响较大，部分品种出现反弹，而另一些则延续下跌趋势。

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主要观点与市场分析

金融期货

• 股指：A股走势分化，上证50和沪深300上涨，中证500和创业板指走弱。资金面呈现北向资金净流出，短期指数有望止跌，建议逢低试多。
• 国债：10年期国债收益率上行1bp至2.85%，市场避险情绪逐步释放，操作上建议观望或做空，关注跨期套利机会。

能化商品

• 原油：SC下跌0.47%，受美国库存变化及疫情恢复预期影响，油价区间波动。
• 甲醇：下跌0.66%，国内开工率下降，沿海库存小幅增加，短期走势偏弱。
• 沥青：上涨23.64%，受原油回调及中央财经委会议影响，需求预期回升，建议逢低做多。
• 纸浆：大幅上涨，受国际供应紧张及人民币贬值支撑，短期维持高位。
• 橡胶：窄幅回落，五一假期临近，疫情改善或提振市场，建议空单减仓。
• 聚烯烃：LL、PP延续弱势，受油价及疫情压制，建议轻仓逢低试多。
• 聚酯：PTA反弹，MEG低位反弹，供需双弱格局下关注成本端及需求变化。

黑色金属

• 钢材：主力合约企稳回升，疫情改善及政策支持下需求有望恢复，但需关注终端需求降幅是否收窄。
• 铁矿：价格大涨3.53%，受钢厂提产及港口库存回落影响，但供应端未实质性降低，需警惕高估值回落风险。
• 煤焦：双焦价格底部震荡，供应有望逐步恢复，但高估值风险仍存。
• 锰硅：偏强震荡，下游需求回升预期支撑价格，建议关注钢招定价。
• 硅铁：探底回升，成本支撑下价格下方空间有限，建议逢低买入。
• 动力煤：偏强震荡，港口库存回升，但需求偏弱，短期承压。

金属商品

• 贵金属：金银价格下探，美元走强及加息预期压制，但人民币走弱提供一定支撑，中长期黄金或呈震荡上行走势。
• 铜：震荡整理，疫情压制下游生产，但新能源需求或支撑铜价，建议关注国内疫情及库存变化。
• 锌：延续强势，人民币贬值及出口成本优势支撑，建议关注下游开工及库存。
• 铝：反弹上涨，库存去化，疫情对运输影响减弱，建议轻仓逢低试多。
• 镍：震荡走势，海外供应偏紧，国内物流仍受限，关注不锈钢需求。
• 锡：震荡偏弱，全球供需双弱，建议关注库存及政策变化。

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农产品分析

棉花

• 受外盘带动，郑棉强势上涨，但基本面缺乏支撑，关注五一后纺织企业恢复情况。

白糖

• 糖价震荡，国内新棉销售进度缓慢，建议关注SR09合约回调后的买入机会。

生猪

• 生猪期货小幅回落，现货价格反弹，猪价向下空间有限，建议震荡操作。

苹果

• 冲高回落，现货价格稳定，关注减产炒作对远期合约的影响，建议回调后逢低买入。

油脂

• 棕榈油受印尼出口禁令影响，库存压力显现，油脂单边波动较大，关注59月差走势。

豆菜粕

• 随着美豆上涨，国内豆粕、菜粕也同步走强，关注天气对播种进度的影响。

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当日主要品种涨跌情况

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
沪深300期货	3916	42	1.08	97238	85934
上证50期货	2768.6	44.4	1.63	42480	38242
中证500期货	5393	8.8	0.16	101020	110520
黄金	400.82	-1.04	-0.26	152938	113128
白银	4905	-65	-1.31	551892	401250
铜	73320	80	0.11	71044	150234
铝	20915	205	0.99	240541	202820
锌	27895	330	1.2	177483	123775
镍	227280	3610	1.61	68948	52068
锡	324410	-4690	-1.43	34996	29197
螺纹钢	4850	-16	-0.33	1892895	1745874
铁矿石	851.5	29	3.53	559881	608582
焦炭	3560.5	-49.5	-1.37	31060	27510
焦煤	2843	-45.5	-1.58	55876	37735
动力煤	819.2	4.2	0.52	188	445
热轧卷板	4950	0	0	543533	704098
橡胶	12610	-45	-0.36	211181	248707
原油	652.8	-3.1	-0.47	228410	25187
塑料	8680	14	0.16	344386	273292
甲醇	2692	-18	-0.66	1147987	847904
PTA	6154	44	0.72	1362158	892830
PVC	8628	2	0.02	578687	332746
沥青	4237	149	3.64	653736	267699
聚丙烯	8595	22	0.26	443635	301324
玻璃	1868	27	1.47	1108127	620774
豆一	6155	57	0.93	92979	110441
豆粕	4063	58	1.45	1031240	1302476
豆油	11418	206	1.84	682689	437813
棕榈油	11978	438	3.8	1039306	311704
菜粕	3825	139	3.77	195344	277842
菜油	13946	234	1.71	200861	166651
玉米	3030	42	1.41	571760	1293569
玉米淀粉	3476	72	2.12	199241	201041
鸡蛋	4797	13	0.27	75628	93556
白糖	5867	-20	-0.34	197951	396070
苹果	9359	204	2.23	358555	168675
棉花	21735	610	2.89	330812	343094

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关键信息汇总

• 宏观环境：美联储5月加息50BP预期增强，美元走强，人民币贬值，对内盘商品形成压制。
• 疫情因素：多地疫情有所缓解，但物流仍受限，对下游需求及市场情绪产生影响。
• 政策影响：中央财经委强调基建拉动需求，稳增长政策逐步落地，对黑色及部分金属品种形成支撑。
• 供应端变化：部分商品如铁矿、双焦、棕榈油等供应端出现变化，影响价格走势。
• 资金面主导：市场走势更多受资金面及宏观预期影响，而非基本面。

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操作建议汇总

• 金融期货：股指建议逢低试多，国债建议观望或做空。
• 能化商品：沥青、纸浆建议逢低做多；橡胶、聚烯烃建议减仓或轻仓逢低试多。
• 黑色金属：钢材、铁矿建议关注需求恢复及政策变化；双焦建议关注供应改善；动力煤建议关注疫情后补库节奏。
• 金属商品：黄金中长期震荡上行，白银震荡偏弱；铜、铝、锌建议关注需求及库存变化。
• 农产品：棉花、豆粕、菜粕、棕榈油等品种受外盘及政策影响，建议关注五一后市场变化。

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