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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年5月11日）

核心内容概览

申银万国期货在2022年5月11日的收盘评论中，对多个商品期货品种进行了分析，指出当前市场在宏观政策、疫情形势、供需变化等因素影响下呈现震荡走势。评论重点分析了金融、能源化工、黑色金属、金属及农产品等市场的表现与预期。

主要观点

金融期货

• 股指：A股盘中冲高后回落，创业板大涨3.07%。当前估值水平下下跌空间有限，疫情好转后短期看好消费，基建托底下继续看好周期，建议逢低做多。
• 国债：小幅下跌，10年期国债收益率上行1.5bp至2.82%。短期面临调整压力，建议暂时观望或轻仓试空。

能源化工

• 原油：SC下跌1.7%。美国原油库存增加，产量预测下调，油价预计区间波动。
• 甲醇：上涨2%。国内开工负荷回升，进口船货到港预期增加，但需求仍偏弱。
• 沥青：主力合约上涨2.04%。疫情缓解提振解封预期，但需求利多放缓，预计震荡偏强。
• 纸浆：延续高位震荡。国际供应支撑较强，但国内需求疲软，持续上行空间有限。
• 橡胶：沪胶震荡，胶价整体偏弱。供应端放量，需求端仍偏弱，趋势性做空空间有限。
• 聚烯烃：LL和PP小幅反弹，短期或在8500-9000区间运行，关注国内疫情和库存变化。
• 聚酯：PTA和MEG反弹，但整体供需双弱，需关注成本端及聚酯需求变化。

黑色金属

• 钢材：价格企稳反弹。疫情对需求扰动未结束，短期价格中枢难有明显上移。
• 铁矿：价格大涨5.32%。短期弱现实弱预期逻辑结束，价格回升。但基本面供应宽松，盘面更多交易宏观预期，预计震荡偏强。
• 煤焦：价格底部反弹。政策调控下供应保持平稳增长，焦炭提降周期尚未结束。
• 锰硅：偏强震荡，市场情绪不佳。供应宽松格局下，价格或仍偏弱。
• 硅铁：冲高回落，市场信心不足。供应维持高位，需求支撑乏力。
• 动力煤：主力合约走强。港口库存仍低于去年同期，短期承压，需关注疫情后补库节奏。

金属

• 贵金属：金银震荡下行，短期承压。市场对美联储政策定价鹰派，关注美国CPI数据。
• 铜：铜价企稳回升。国内疫情逐步稳定，需求有望恢复，建议关注疫情及需求变化。
• 锌：技术反弹，短期企稳。需关注下游开工、库存及冶炼情况。
• 铝：铝价企稳回升。供应增加，需求复苏未明显显现，建议轻仓逢低试多。
• 镍：反弹，高位波动。海外供应紧张，国内物流受限，不锈钢需求不足。
• 锡：偏弱走势，内强外弱格局。需关注国内外政策及物流影响。

农产品

• 棉花：郑棉小幅上涨。外盘支撑仍存，但国内需求疲弱，存在中期回调风险。
• 白糖：糖价企稳走强。国内减产及进口亏损支撑糖价，建议关注5800-5900区间买入。
• 生猪：维持强势，国内猪价反弹。猪粮比偏低，向下空间有限，需关注政策变化。
• 苹果：企稳上涨，建议等待2210合约回调后逢低买入。
• 油脂：走势震荡，关注印尼和马来西亚政策调整。印尼出口禁令可能影响供应缺口填补。
• 豆菜粕：高位震荡，关注5月USDA报告及国内豆粕库存变化。

关键信息

• 疫情与经济：国内疫情逐步好转，政策支持经济，但短期仍对需求形成压制。
• 宏观政策：央行继续宽松，美联储加息预期增强，市场情绪偏谨慎。
• 市场情绪：整体市场情绪在政策利好与疫情反复之间波动，资金面主导估值逻辑。
• 供需格局：多数品种处于供需双弱状态，部分品种如铁矿、沥青、白糖等因成本支撑或政策利好呈现偏强走势。

涨跌情况概览

结论

整体来看，市场在疫情反复、政策支持、宏观经济预期等多重因素交织下呈现震荡格局。部分品种如铁矿、沥青、白糖等因政策或成本支撑出现反弹，但多数品种仍受需求疲弱影响。投资者需关注政策动向、疫情发展及供需变化，合理把握市场节奏，控制风险。