20220826-申银万国期货-每日收盘评论_12页_718kb

申银万国期货每日收盘评论总结（2022年8月26日）

核心内容概述

本报告总结了2022年8月26日申银万国期货研究所对主要期货品种的收盘评论，涵盖金融、能源化工、黑色金属、金属及农产品等板块，分析了市场走势、供需变化、政策影响及未来展望。

主要观点与市场分析

一、金融期货

• 股指：A股震荡回调，北向资金净流入，融资余额减少。由于经济数据走弱和政策加强，市场对经济基本面预期偏弱，操作上建议轻仓做多。
• 国债：小幅上涨，10年期国债收益率上行0.32bp至2.66%。稳经济政策和LPR下调支撑市场情绪，但整体上行空间有限，存在调整压力，建议观望或轻仓试空。

二、能源化工

• 原油：SC震荡盘整，市场等待伊核协议进展及欧佩克产量政策。美联储加息预期推高美元，短期油价弱势向下。
• 甲醇：上涨2.91%，国内开工负荷回升，沿海库存环比下降，预计进口船货到港量稳定，短期偏强。
• 橡胶：下跌明显，期现价差收缩。全球经济衰退背景下，海外需求预期偏弱，国内需求未有起色，价格仍偏弱。
• 沥青：2212主力合约跳水，价格大跌98元/吨。国内炼厂开工加速，供应增加超预期，但需求疲弱，建议适当做空2212，多2306。
• 聚烯烃：LL和PP延续反弹，8月以来供给收缩，终端开工回升，但远月合约受宏观预期限制，短期反弹可能延续。
• 聚酯：PTA震荡偏弱，MEG低位反弹。成本端波动，下游需求疲弱，库存改善，但整体消费不足，需关注需求变化。

三、黑色金属

• 钢材：螺纹钢供需数据显示产量微增、表需下降、厂库累积，需求疲弱拖累价格反弹。短期库存低位支撑价格，但长期仍面临下行压力。
• 铁矿：价格大涨3.01%，供应收缩预期与钢厂复产推动价格上涨。前期价格反弹主要修复情绪和宏观预期，未来有望偏强走势。
• 双焦：焦煤大涨3.85%，焦炭出货放缓，厂内累库。需求端铁水产量预计回升，市场对下半年需求不悲观，价格偏强。
• 锰硅：震荡走强，价格回升。供应端个别厂家复产，但终端需求疲弱，库存去化缓慢，价格上方仍存压力。
• 硅铁：强势拉涨，价格回升。生产成本下降，厂家复产意愿增强，但终端需求疲弱，反弹高度需谨慎。
• 动力煤：主力合约微量成交，价格承压回落。港口库存高位回落支撑煤价，但中长期保供政策下价格上方压力增加。

四、金属板块

• 贵金属：金银震荡，美元走强压制价格。市场对美联储加息节奏存在分歧，需关注8月就业及通胀数据。
• 铜：铜价延续上涨，全球库存下降，需求良好。中期偏强宽幅震荡，建议关注国内疫情、下游开工及库存变化。
• 锌：上涨，欧洲冶炼减产，国内四川限电影响供应。全球精矿加工费低位，建议关注欧洲开工情况及国内库存。
• 铝：铝价承压回落，供应端受欧洲能源问题和国内限电影响，但需求仍偏弱，建议暂时观望。
• 镍：反弹回落，印尼加增关税预期及供应过剩压制价格，需求清淡，价格偏弱。
• 锡：再度走弱，供应宽松，下游需求疲弱，沪锡低位运行。

五、农产品板块

• 棉花：郑棉偏强运行，美棉减产推动外盘上涨，但国内基本面支撑有限，中长期下行压力仍大。
• 白糖：止跌反弹，新榨季成本上升，但进口亏损导致盘面价格过高，建议等待价格回落后再入场。
• 生猪：小幅上涨，存栏阶段性减少，消费恢复预期支撑短期价格，但长期上涨空间有限。
• 苹果：小幅上涨，冷库出库量稳定，早熟苹果开秤价偏高，建议待回调后逢低买入。
• 油脂：菜油偏弱，马来西亚产量环比上升，印尼出口政策延续，后续供应恢复后价格将承压下行。
• 豆菜粕：继续回落，压榨量提升后基差走低，关注周度需求变化，预计短期偏弱。

当日主要品种涨跌情况（部分）

关键信息总结

• 宏观面：国内CPI预期控制在3%左右，但输入性通胀和猪肉价格上涨可能影响物价。美联储加息预期下，美元走强对商品价格形成压制。
• 政策面：稳增长政策持续发力，包括增加政策性开发工具和专项债，对市场情绪有所支撑。
• 行业面：部分行业如煤炭、钢铁、焦炭等受季节性因素及政策影响，需求预期偏弱，价格波动受限。
• 市场情绪：投资者对下半年经济修复持谨慎乐观态度，但短期内仍面临宏观利空与产业利多的博弈。

投资建议

• 金融期货：股指建议轻仓做多，国债建议观望或轻仓试空。
• 能化期货：原油、甲醇偏强，橡胶、沥青偏弱，聚烯烃短期反弹可能延续。
• 黑色金属：铁矿、焦煤偏强，螺纹钢、动力煤偏弱，锰硅、硅铁需谨慎看待反弹高度。
• 金属板块：铜、锌短期偏强，铝、镍、锡偏弱，需关注供需变化及政策影响。
• 农产品：棉花、白糖、苹果短期偏强，豆菜粕、油脂、鸡蛋偏弱，建议关注需求变化及成本支撑。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力合理决策，本报告不承担由此产生的任何责任。