20210802-华泰期货-谷物农禽周报_期价反弹乏力_18页_1mb

期价反弹乏力总结

核心内容概述

本文主要分析了玉米、玉米淀粉及鸡蛋的期现货市场动态，并结合全球和中国供需情况，评估了市场趋势及投资建议。整体来看，玉米期价反弹乏力，玉米淀粉价差继续收窄，鸡蛋基差走强。市场参与者需关注供需变化、天气影响及政策动向等关键因素。

主要观点

玉米市场

1. 现货市场：
   • 华北深加工企业门前到车量持续低位，带动国内现货价格止跌回升。
   • 临近周末，到车增加，导致玉米收购价再度走弱。
2. 期货市场：
   • 本周初期价继续上涨修复基差后转入震荡。
   • 期价弱于现货，主要由于外盘带动南方港口现货价格弱于其他区域。
3. 市场关注点：
   • 内外产区天气变化。
   • 市场供需博弈及贸易商自救效果。

玉米淀粉市场

1. 现货市场：
   • 现货价格稳中有升，主要因原料玉米价格上涨及行业库存小幅回落。
2. 期货市场：
   • 淀粉-玉米价差近月变动不大，远月价差有所收窄。
   • 期现货生产利润均有所下降。
3. 市场分析：
   • 行业库存持续下滑，但依然处于历史高位，是价差弱势的主要原因。
   • 现货生产亏损或推动供应缩减，产区贸易商挺价自救可能延续价差倒挂现象。

鸡蛋市场

1. 现货市场：
   • 现货价格持续上涨，主产区均价达4.91元/斤，主销区均价达5.06元/斤。
   • 价格涨幅显著，期价表现偏弱。
2. 期货市场：
   • 基差继续走强，主产区均价对9月期价出现较大幅度升水。
   • 近月基差持续处于历史高位，表明市场对后期季节性上涨幅度预期较低。
3. 市场分析：
   • 在产蛋鸡存栏环比下降，库存持续下滑至历史低位，现货或难以改变季节性规律。
   • 蛋鸡淘汰量维持高位，淘汰日龄稳定，养殖利润上升。

关键信息

玉米

• 期价走势：先扬后抑，反弹乏力。
• 现货价格：华北深加工企业收购价波动较大，南方港口价格相对弱于其他区域。
• 供需分析：全球玉米供需平衡表显示，旧作库存下降，新作库存上升，库销比维持稳定。
• 交易建议：中期维持中性，短期谨慎看多，建议等待做多机会。

玉米淀粉

• 现货价格：稳中有升，主要受原料玉米价格回升影响。
• 行业库存：持续小幅回落，但整体仍处于历史高位。
• 生产利润：期现货生产利润均有所下降。
• 价差分析：淀粉-玉米价差收窄，未来空间或有限。
• 交易建议：中期维持中性，短期谨慎看多，建议等待做多机会。

鸡蛋

• 现货价格：持续上涨，主产区与主销区均价均显著上升。
• 基差走势：主产区均价对9月期价升水明显，基差走强。
• 供需分析：在产蛋鸡存栏环比下降，库存持续下滑，显示供应趋紧。
• 淘汰日龄：维持在487天，淘汰鸡价格回升，养殖利润上升。
• 交易建议：中期维持中性，短期谨慎看多，建议等待做多机会。

风险因素

• 国家进口政策调整。
• 新冠肺炎疫情对市场的影响。
• 非洲猪瘟疫情对相关产业链的影响。

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1289号
• 研究院：农产品组
• 研究员及联系方式：
  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474
  • 范红军：020-37595315，fanhongjun@htfc.com，从业资格号：F0262666，投资咨询号：Z0002196
  • 徐亚光：021-68758679，xuyaguang@htfc.com，从业资格号：F3008645，投资咨询号：Z0012826
  • 吴青斌：021-60827983，wuqingbin@htfc.com，从业资格号：F3054450，投资咨询号：Z0015951

全球玉米供需概况

• USDA7月供需报告：
  • 美国旧作饲残用量上调2500万蒲，期末库存下调至10.82亿蒲。
  • 新作收获面积上调100万英亩至8450万英亩，产量上调至162.72亿蒲。
  • 全球旧作期末库存小幅下调至2.7986亿吨，新作相应上调至2.9118亿吨。

中国玉米供需概况

• 期现货数据：
  • 国内玉米现货整体转强，但华北产区临近周末出现回落。
  • 东北与华北产区深加工企业玉米收购价多有上涨。
  • 5月临储小麦投放量为400.27万吨，实际成交14.27万吨，成交率3.56%。
• 库存与消费：
  • 北方港口库存314万吨，南方港口库存28.1万吨。
  • 行业开机率小幅回升，但库存仍处于高位。

玉米淀粉供需概况

• 期现货数据：
  • 玉米淀粉现货价格稳中有升，主要因原料玉米价格上涨。
  • 行业开机率小幅回升，库存持续下滑。
• 消费与利润：
  • 2021年2月玉米淀粉总消费量201万吨，环比减少47万吨。
  • 生产利润下降，1月合约利润22元，5月合约利润0元，9月合约利润15元。
• 价差与库存：
  • 淀粉-玉米价差收窄，行业库存小幅回落。

鸡蛋供需概况

• 期现货数据：
  • 鸡蛋现货价格持续上涨，主产区均价达4.91元/斤，主销区均价达5.06元/斤。
  • 期价偏弱，基差走强。
• 存栏与淘汰：
  • 在产蛋鸡存栏环比下降1.02%，同比减少9.64%。
  • 蛋鸡淘汰量维持高位，淘汰日龄稳定。
• 库存与利润：
  • 生产与流通环节库存继续下降，养殖利润上升至54元/只。

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