20210509-华泰期货-谷物农禽周报_节后当周现货偏弱运行_18页_1mb

节后当周农产品市场总结

核心内容概述

节后当周，农产品市场整体呈现偏弱运行态势，但部分品种受外盘影响有所上涨。以下为玉米、玉米淀粉和鸡蛋的市场分析及交易建议。

玉米市场分析

主要观点

• 现货市场：整体区域分化运行，东北产区持稳，华北产区多有下跌，北方港口先抑后扬，南方港口小幅上涨。南北方港口相对强势主要源于进口到港成本上升。
• 期货市场：受外盘强势带动，国内期价节后持续上涨，期价结构有所变化，远月对近月价差有所收窄，9月合约较近月合约升水，与现货大致平水。
• 供需博弈：需继续关注国内玉米供需变化及外盘走势，以判断价格走势。

关键信息

• USDA4月供需报告：上调美玉米饲残用量5000万蒲，乙醇用量2500万蒲，出口7500万蒲，期末库存下调至13.52亿蒲。
• 全球玉米库存：期末库存下调至2.8385亿吨，库销比下降，整体表现中性偏多。
• 中国玉米供需：期初库存下降，产量稳定，进口量增加，期末库存下降，库销比持续走低。
• 进口成本：南方港口因进口到港成本上升而相对强势。

玉米淀粉市场分析

主要观点

• 现货价格：整体偏弱运行，华北玉米收购价下跌，行业库存继续累积。
• 期货价差：淀粉-玉米价差除近月外均继续小幅收窄，主要因玉米近月合约到期基差回归，玉米期价表现强于淀粉。
• 价差持续性：短期价差收窄的持续性存疑，更多源于供需压力。

关键信息

• 行业库存：截至4月30日，68家企业库存回升至90.97万吨。
• 生产利润：截至5月7日，1月合约生产利润71元，5月50元，9月74元。
• 开机率：行业开机率小幅回升至71.24%。

鸡蛋市场分析

主要观点

• 现货价格：五一节期间继续上涨，节后当周小幅回落，主产区均价4.34元/斤，主销区均价4.49元/斤。
• 期价表现：近月变动不大，远月则先抑后扬大幅波动。
• 供需影响：需关注猪价走势及蛋鸡存栏变化，尤其是淘汰量与新开产量的对比。

关键信息

• 在产蛋鸡存栏：2021年4月为11.83亿只，环比下降1.32%，同比下降13.65%。
• 蛋鸡淘汰量：截至4月30日，全国淘汰1701万只，淘汰日龄小幅上升至466天。
• 养殖利润：蛋鸡养殖利润继续上升至47.54元/只。

交易建议

• 玉米与玉米淀粉：中期维持中性，短期维持中性，建议投资者观望为宜。
• 鸡蛋：中期维持中性，短期维持中性，建议投资者观望为宜。

风险因素

• 国家进口政策调整
• 新冠肺炎疫情
• 非洲猪瘟疫情

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号
• 研究院：农产品组
• 研究员：
  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474
  • 范红军：020-37595315，fanhongjun@htfc.com，从业资格号：F0262666，投资咨询号：Z0002196
  • 徐亚光：021-68758679，xuyaguang@htfc.com，从业资格号：F3008645，投资咨询号：Z0012826
  • 吴青斌：021-60827983，wuqingbin@htfc.com，从业资格号：F3054450，投资咨询号：Z0015951

数据来源与图表说明

• 全球玉米供需平衡表：USDA数据，单位为千吨。
• 中国玉米供需平衡表：USDA数据，单位为千吨。
• 巴西、阿根廷、南非、乌克兰玉米供需平衡表：USDA数据，单位为千吨。
• 美玉米期现货数据：包括出口销售、乙醇产量与库存、CFTC持仓等。
• 玉米淀粉期现货数据：包括现货价格、生产利润、行业库存、开机率等。
• 鸡蛋期现货数据：包括现货价格、在产蛋鸡存栏、淘汰量、养殖利润等。

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