20240319-国金证券-百克生物-688276.SH-带状疱疹疫苗快速放量_研发工作持续推进_4页_916kb

业绩简评

公司发布2023年年度报告，全年实现营业收入1825亿元，同比增长7030%。归母净利润501亿元，同比增长17598%，扣非归母净利润493亿元，同比增长19586%。2023年第四季度扭亏为盈，归母净利润170亿元，扣非归母净利润168亿元。

经营分析

2023年公司研发的带状疱疹疫苗实现收入883亿元，成为公司最高收入疫苗品种。公司持续推进在研产品，2024年至2026年EPS分别为168元、221元、268元，对应PE分别为31倍、24倍、20倍，维持增持评级。

风险提示

新产品销售推广不及预期、市场竞争加剧、研发进度不及预期等风险。

公司预测

保持盈利预期，预计2024-2026年归母净利润分别增长39%、31%、21%。

公司基本面数据（简要）

2023年营业收入1825亿元，归母净利润501亿元。负债率为20.33%，股权募资1,413亿元。

研究报告结论

维持“增持”评级，目标价区间596元～596元。

风险分析

含新产品推广、研发不及预期、限售股解禁等风险说明。