20230418-德邦证券-百克生物-688276.SH-收入端略超预期_期待流感+带状疱疹疫苗放量_4页_804kb

百克生物公司点评总结

公司业绩

百克生物（688276SH）2023年一季度报告显示，营收同比增长302%，归母净利润同比增长62%，扣非归母净利润同比增长83%。收入增长主要由水痘疫苗销售量增加驱动。季度毛利率为8.59%，净利率为10.2%。

未来展望

展望2023全年，流感疫苗预计触底反弹，潜在收入弹性较大。带状疱疹疫苗于2023年1月底获批，10日获签发证明，中标价137元/支，预计全年贡献业绩超预期。

财务预测

预计2023-2025年归母净利润分别为49亿元、84亿元、109亿元，对应PE分别为54倍、31倍、24倍。分析师维持“买入”评级。

风险提示

市场竞争加剧、研发或报产不及预期、产品销售不及预期。