20191222-国金证券-电力设备与新能源行业周报：光伏政策符合预期，电网投资结构性方向明确_4页_546kb

资源与环境研究中心总结

核心内容概述

本报告为电力设备与新能源行业周报，发布机构为国金证券，行业评级为“买入（维持评级）”。报告围绕光伏、电力设备及新能源车三大领域展开分析，重点讨论政策动态、行业趋势及投资建议。

主要观点

光伏行业

• 政策落地：国家能源局发布《2020年光伏发电项目建设有关事项的通知（征求意见稿)》，明确2020年竞价项目配置工作总体思路、项目管理及竞争配置方法，基本延续2019年方案，为行业提供确定性。
• 美国加州政策：自2020年1月1日起，新建三层及以下住宅需强制安装光伏系统，预计带来200-400MW/年的增量装机需求，推动BIPV（建筑光伏一体化）产品发展。
• 板块配置建议：建议关注光伏板块的盈利兑现机会，同时把握美国加州光伏法案实施带来的主题投资机会。

电力设备行业

• 电网投资情况：国家电网2019年投资达4500亿元，高于预期，其中农网投资超预期，提前完成“十三五”农网改造任务。
• 2020年投资展望：预计2020年电网投资规模为3900-4000亿元，投资结构将向数字化、智能化、信息化方向倾斜。
• 板块配置建议：推荐低压、5G电气、工控龙头，关注国网与广电合作的催化效应。

新能源车行业

• 磷酸铁锂需求回暖：第327批新车目录显示，磷酸铁锂乘用车占比达22%，较2018年提升17个百分点，主要因补贴退坡后其经济性凸显。
• 5G基站带动需求：预计2020年国内5G基站建设需求约为75万台，对应磷酸铁锂电池需求约15GWh，较2019年增加约12GWh。
• 海外市场热度：宝马宣布全球电动车累计销量达50万辆，计划两年内实现100万辆新能源车上路，海外产业链持续利好。
• 板块配置建议：重点推荐磷酸铁锂材料龙头及海外新能源车产业链优质标的。

关键信息

本周重要事件

• 能源局下发2020年光伏政策征求意见稿；
• 国家电网召开稳投资保民生新闻发布会；
• 第327批公告中磷酸铁锂乘用车占比提升。

推荐组合

• 新能源：隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特（A/H）、晶科能源、信义能源、晶盛机电、中环股份、东方日升、阳光电源、金风科技、天顺风能；
• 电力设备：汇川技术、国电南瑞、岷江水电、正泰电器、良信电器、信捷电气、东方电缆；
• 新能源车：鹏辉能源、欣旺达、恩捷股份、星源材质、当升科技、璞泰来、天齐锂业、宁德时代、亿纬锂能。

风险提示

• 政策调整风险：政策执行效果可能低于预期；
• 价格竞争风险：产业链价格竞争激烈程度可能超预期；
• 结构性产能过剩：若需求回暖不及预期或政策趋严，将对产品价格和企业盈利能力产生负面影响。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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