20191222-兴业证券-电力设备新能源行业周报：特斯拉市值缘何持续创新高

文档总结

核心内容概述

本报告聚焦于电力设备与新能源行业，重点分析了特斯拉市值创新高的原因、电力设备与新能源行业走势、重点公司推荐及投资策略等内容。报告认为2020年将是光伏、新能源车和泛在电力物联网的关键年份，行业政策有望推动板块股价上涨。同时，特斯拉作为全球新能源汽车的代表，其产品竞争力、盈利能力和市场拓展表现突出，成为行业关注的焦点。

主要观点

行业投资策略

• 继续看好光伏、新能源车和泛在电力物联网：预计2020年行业政策发布将对板块股价产生积极影响，特别是海外新能源汽车电动化提速，国产锂电材料和设备受益。
• 新能源汽车：2020年是新能源汽车大年，海外电动化提速，推荐璞泰来、恩捷股份、宁德时代、宏发股份、三花智控、拓普集团等。
• 新能源发电：光伏板块需求向好预期修复，2020年国内预计装机45GW，全球装机超过150GW；风电板块前三季度招标规模超历年全年，龙头价量齐升，推荐隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能等。
• 电力设备：国网2020年投资规模与2019年持平，但结构持续优化，推荐国电南瑞，同时关注远光软件、朗新科技、亿嘉和等。
• 工控：制造业PMI回升，建议积极布局新兴业务和产品迭代创新企业，推荐汇川技术、麦格米特。

特斯拉市值创新高的原因

• 产品体验感强：特斯拉产品赋予极致体验感，尤其是自动驾驶技术，改变传统驾驶习惯。
• 产销创新高：1-10月累计销量22.8万辆，同比增长45%，Model 3成为全球销量第一的车型。
• 盈利能力改善：2019年前三季度净利润亏损收窄，环比持续提升。
• 利好事件频发：如电动皮卡Cybertruck订单火爆、Model 3获得国家补贴资格、美国新能源法案延期等。

关键信息

重点公司推荐与评级

特斯拉关键数据

• 11月销量：9.5万辆，环比增长27.4%，同比下滑44.3%。
• 1-11月累计销量：104万辆，市场预期充分。
• 11月发布Cybertruck：订单达14.6万辆，超预期。
• 美国新能源法案：延长新能源车税务补贴期限至60万辆，保障特斯拉和通用等车企销量。

光伏行业数据

• 1-11月累计并网：17.96GW，同比下滑53%。
• 11月出口规模：4.6GW，同比+12%，环比+2%。
• 组件出口金额：12亿美元，单瓦价格0.268美元/W。
• 出口企业CR5：达50%，集中度较高。

风电行业数据

• 1-11月累计并网：16.5GW，同比下滑4.3%。
• 前三季度招标规模：50GW，超过历年全年招标规模。
• 招标价格：近4000元/kW，抢装力度持续超预期。

电力设备行业数据

• 2019年电网投资总规模：4500亿元，2020年与2019年持平。
• 2019年四季度泛在电力物联网建设启动：预计2020年为“泛在”建设突破年。
• 国电南瑞受益：电力信通业务订单增长，估值有望提升。

风险提示

• 电动汽车政策不达预期：可能影响特斯拉等车企销量。
• 电动汽车产业链价格降幅超预期：影响电池材料和设备企业盈利。
• 光伏、风电装机不达预期：影响行业增长。
• 自动化设备渗透率不达预期：影响工控板块增长。
• 电网投资不达预期：可能影响电力设备企业业绩。

图表说明

• 图1：特斯拉股价走势图，股价创历史新高。
• 图2：特斯拉全球销量，11月销量超预期。
• 图3：特斯拉营业收入及同比，营收增长明显。
• 图4：特斯拉净利润及同比，盈利改善。
• 图5：本周板块涨跌幅，电力设备新能源行业整体上涨。
• 图6：本月板块累计涨跌幅，电动汽车板块表现突出。
• 图7：光伏装机容量，行业需求有所回升。
• 图8：光伏新增并网容量，行业增速放缓。
• 图9：硅料价格，多晶料价格下跌。
• 图10：硅片价格，多晶硅片价格全面下行。
• 图11：电池价格，单晶供货紧张。
• 图12：组件价格，高效产品逐步成为主流。
• 图13：风电装机容量，行业稳步增长。
• 图14：风电新增并网容量，招标规模扩大。
• 图15：风电利用小时数，小幅下降。
• 图16：电网投资额，增速趋稳。
• 图17：全社会用电量，同比增长5.14%。
• 图18：全国发电量，同比增长10%。
• 图19：铜、钢、铝、铁价格，整体趋稳。
• 图20：发电设备月产量，增长明显。
• 图21：国网信息化设备、服务招标，超出市场预期。

总结

本报告从特斯拉市值创新高、电力设备与新能源行业走势、重点公司推荐、投资策略及风险提示等多个维度对行业进行了深入分析。总体来看，2020年将是新能源汽车、光伏、风电及泛在电力物联网等领域的关键年份，政策支持、市场需求及技术进步将共同推动行业增长。重点推荐国电南瑞、隆基股份、宁德时代、通威股份、金风科技、天顺风能、恩捷股份等公司，同时关注工控领域的汇川技术、麦格米特等。风险方面，需警惕政策不达预期、价格降幅超预期等潜在因素对行业和个股的影响。