20240117-首创证券-电力设备行业简评报告_光伏行业去库加速中_新型电网建设加快_14页_701kb

光伏行业正处于加速去库阶段，主要原因包括PN（P型向N型）技术转换导致中游供需错配。硅料环节出现结构性短缺，N型硅料产品紧缺，而P型硅片价格因产能不足上涨；电池端价格筑底但受需求不足影响，行业清库加速。供给端边际改善，多个光伏项目（如亿晶光电、京运通等）延期或终止，产能释放趋缓，优化了市场供需关系。

国家电网2024年工作会议强调，以服务“双碳”目标为战略引领，推动数智化坚强电网建设，预计“十四五”期间电网投资将超3万亿，同比增长近20%，推荐投资者关注晶澳科技、天宜上佳、英维克、海兴电力、特锐德和通合科技等核心标的。

投资建议看好光伏产业链中成本优势显著的硅料龙头企业、高盈利组件企业及供给压力释放的辅材环节，电网建设相关公司亦受推荐。主要风险包括下游需求低于预期、竞争格局恶化导致企业盈利能力下降以及政策落地不及市场预期。