20220710-国金证券-电力设备与新能源行业研究_高景气赛道估值切换提前_电网板块迎催化_13页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概览

本报告为电力设备与新能源行业周报，对当前市场情况、子行业观点、重要事件及投资建议进行分析，整体维持“买入”评级。重点围绕光伏、风电、电网、工控及氢能等子行业展开，强调行业高景气度及未来增长潜力。

主要观点

光伏行业

• 中报预告催化：光伏行业在中报预告推动下提前启动估值切换，关注硅料、集中式逆变器+电源/电网侧储能、设计环节等细分赛道。
• 硅料表现：硅料价格持续上涨，龙头企业发布超预期半年报业绩预告，预计Q3前中期价格仍将保持强势，Q3中后期至Q4或小幅回落。
• 产业链动态：硅片、电池片价格大幅上涨，组件价格小幅上调；光伏玻璃和EVA树脂价格略有下调，但整体供应紧张支撑价格高位运行。
• 投资建议：推荐通威股份、阳光电源、隆基股份、福斯特、大全能源（A/美）、迈为股份等企业。

风电行业

• 政策与市场推动：受益于欧洲风电及国内大基地建设提速，海风长周期景气明确，零部件龙头盈利弹性有望显现。
• 重点企业：推荐东方电缆、日月股份、明阳智能、金风科技等企业。

电网与工控行业

• 电网投资加速：6月以来催化密集，预计Q3电网投资加速，板块景气度持续提升，看好非晶变压器、特高压、配网数字化等细分赛道。
• 工控需求回升：随着疫情平复，6月PMI回升至扩张区间，看好Q3工控需求回暖，关注国产替代进程及结构性增长机遇。
• 投资建议：推荐云路股份、汇川技术、南网科技、国电南瑞等企业。

氢能与燃料电池行业

• 政策支持：酒泉市发布氢能规划，推动全产业链发展，利好布局副产氢、电解槽设备、液氢设备等企业。
• 示范项目落地：国内首座兆瓦级氢能综合利用示范站投运，实现制氢-储氢-发电全链条贯通。
• 投资建议：推荐九丰能源、美锦能源等企业。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：2072
• 沪深300指数：4429
• 上证指数：3356
• 深证成指：12857
• 中小板综指：12989

本周重要事件

• 光伏行业：硅料龙头企业发布超预期半年报业绩预告，迈为斩获异质结整线设备订单，福莱特竞得石英岩矿采矿权，浙江省发布海上风电补贴。
• 电网与工控行业：能源局召开可再生能源开发建设形势分析会，提出加快电网建设与超前规划，南网上调投资规划。
• 氢能行业：酒泉市发布氢能发展规划，山西推动9个氢能项目，美锦能源布局氢能全产业链。

价格变动

• 硅料：价格创新高，主流价格28.8-29.6万元/吨，部分订单超签至8月上旬。
• 硅片：价格大幅上涨，龙头报价执行，二三线企业跟随价格区间下限。
• 电池片：价格跳涨，主要受上游成本传导影响。
• 组件：价格小幅上调，成交新单不多，头部企业保持高开工率。
• 光伏玻璃：价格小幅下调，库存缓增。
• EVA树脂：线缆料价格下跌，光伏料订单仍在商谈中。
• 大宗原材料：生铁、螺纹钢、铜价格均出现较大幅度下降。

风险提示

• 政策调整：若相关政策执行效果低于预期，可能影响产业链发展。
• 价格竞争：新能源行业产能扩张加速，可能引发部分环节竞争加剧及盈利能力下降。
• 疫情恶化：全球疫情超预期恶化可能影响行业复苏节奏。

投资建议

• 光伏：重点关注硅料、集中式逆变器+储能、设计环节。
• 风电：关注海风建设及出口提速带来的盈利弹性。
• 电网与工控：看好Q3投资加速，推荐非晶变压器、特高压、配网数字化等细分赛道。
• 氢能：关注副产氢、电解槽设备、液氢设备等产业链头部企业。

联系信息

上海

• 电话：021-60753903
• 传真：021-61038200
• 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn
• 邮编：201204
• 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼

北京

• 电话：010-66216979
• 传真：010-66216793
• 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn
• 邮编：100053
• 地址：中国北京西城区长椿街3号4层

深圳

• 电话：0755-83831378
• 传真：0755-83830558
• 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn
• 邮编：518000
• 地址：中国深圳市福田区中心四路1-1号嘉里建设广场T3-2402