20210419-东北证券-食品饮料行业_白酒扩容动销旺盛_调味品关注仲景食品_19页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2021年4月19日发布的食品饮料行业动态，重点分析了白酒、啤酒、预调酒、乳制品、休闲食品、卤制品、调味品等细分板块的市场表现、行业趋势及投资建议。

主要观点

• 白酒板块：2021年高端及次高端白酒扩容加速，千元价格带龙头公司动销旺盛，量价齐升；次高端价格带因酱酒热而升级，从300-500元向500-700元转移。建议配置高端泸五茅，次高端水井坊、古井、汾酒、酒鬼、今世缘等。
• 啤酒板块：厂商现金流充裕，一季报业绩增长落地，即将迎来消费旺季。目前行业估值合理，推荐华润啤酒、重庆啤酒，同时关注青岛啤酒、珠江啤酒。
• 预调酒板块：百润股份Q1营收端增速预计为40%-45%，线上增速达90%，香精业务高增长，建议关注。
• 乳制品板块：上游奶源供给偏紧，价格持续上涨，带动下游竞争趋缓。建议关注估值回落合理区间的伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业，奶粉关注中国飞鹤。
• 休闲食品板块：建议关注PEG较低且后期快速增长的盐津铺子和洽洽食品。
• 卤制品板块：持续看好绝味食品，股权激励及单店恢复带动增长，建议关注周黑鸭。
• 调味品板块：建议关注低估值存在预期差的企业，重点推荐仲景食品。

关键信息

市场表现

• 本周上证综指下跌0.7%，沪深300下跌1.37%，食品饮料板块上涨1.48%，强于大盘。
• 白酒上涨2.56%，啤酒上涨3.34%，其它酒类上涨3.54%，软饮料上涨2.72%，葡萄酒上涨3.74%，黄酒上涨4.40%。
• 调味发酵品下跌2.82%，乳品下跌1.88%，食品综合下跌0.34%。

数据跟踪

• 白酒价格：飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1399元、639元、459元、539元，价格变动分别为0元、200元、-10.5元、1元、20元。
• 奶价：截止4月16日，生鲜乳主产区平均价为4.27元/千克，同比增长17%。
• 猪价：生猪价格同比下降29.5%，环比下降6.40%，为24.49元/千克；仔猪价格同比下降8.50%，环比下降3.40%，为88.95元/千克；猪肉价格同比下降25.80%，环比下降4.30%，为40.70元/千克。

重点公司财务数据

行业要闻

• 食品饮料：多个行业新闻包括白酒价格波动、酱酒发展、乳业并购、休闲食品增长、卤制品扩张等。
• 重点新闻：水井坊、伊力特等涨幅显著，而甘源食品、金禾实业等跌幅明显。

重要研报

• 中国飞鹤：行业进入存量竞争，未来延续高端化和国产化趋势，飞鹤凭借全产业链布局和湿法工艺，实现超高端市场份额约30%，并计划扩大市场份额至50%。
• 酱酒行业：消费升级推动酱酒崛起，呈现收入、利润占比提升和多元主体入局的趋势。
• 百威英博：全球啤酒龙头，通过并购和品牌战略，实现高端化发展，未来增长点来自高端化和电商渠道。
• 巴比食品：早餐刚需赛道，产品多样，特许加盟模式成熟，单店模型优秀，具备高毛利和高周转。
• 金龙鱼：构建巨无霸粮食帝国，通过产品创新、渠道拓展和品牌矩阵，实现行业领先。
• 酒鬼酒：中粮入主后治理提升，品牌定位清晰，产品结构优化，推动增长。
• 绝味食品：股权激励和单店恢复推动增长，业绩有望持续提升。

公司公告

• 多家公司发布年报、业绩快报、利润分配方案及股东大会信息，如安井食品、洽洽食品、绝味食品等。

大事提醒

• 下周多家公司召开股东大会，包括光明乳业、煌上煌、金徽酒、海天味业等。

风险提示

• 疫情扩散加剧
• 板块估值过高风险

投资建议

• 食品饮料行业整体优于大势，建议关注白酒、啤酒、预调酒、乳制品、休闲食品、卤制品及调味品板块。
• 重点推荐高端泸五茅、次高端水井坊、古井、汾酒、酒鬼、今世缘、华润啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份、仲景食品、巴比食品等。

总结

本报告提供了食品饮料行业各子板块的市场表现、财务数据、行业趋势及投资建议，指出白酒和啤酒板块表现突出，预调酒和调味品板块具有潜力，乳制品和休闲食品板块值得关注。整体来看，食品饮料行业在2021年表现出良好的增长势头，具有较高的投资价值。