20221009-开源证券-食品饮料行业周报_白酒国庆动销略好转_正视调味品添加剂事件_10页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2022年10月9日发布的食品饮料行业周报指出，当前行业整体表现良好，投资评级为“看好”。国庆节期间，白酒动销略好于中秋，但整体仍偏弱，高端白酒表现稳健，次高端白酒动销更佳。调味品行业受添加剂事件影响，但公司合规，事件对经营影响有限，长期或利好“零添加”产品。

主要观点

• 市场表现：食品饮料指数在9月26日至9月30日期间上涨3.2%，跑赢沪深300约4.5个百分点。烘焙食品、调味发酵品和零食涨幅领先。
• 白酒动销：国庆节白酒动销略优于中秋，但与2021年同期相比仍偏弱。白酒回款主要集中在中秋前，国庆期间以消化库存为主。高端白酒需求增长不显著，次高端白酒表现更佳。
• 调味品行业：海天味业因添加剂和双标问题引发关注，但无违规行为，且推出“零添加”产品。当前行业面临需求下滑和渠道库存高的双重压力，但厂家正积极应对，期待2023年需求回暖。
• 投资建议：推荐关注贵州茅台、山西汾酒、重庆啤酒和嘉必优，认为这些企业在三季度报表中可能加速增长，带来投资机会。

关键信息

• 国庆动销情况：白酒动销略好于中秋，但整体仍偏弱，高端白酒表现稳健。
• 添加剂事件：海天味业事件未涉及违规，且公司积极推出“零添加”产品，长期可能利好健康产品。
• 行业数据：
  • 奶价有所回落，猪肉价格同比上涨78.2%。
  • 进口大麦价格同比上涨35.1%，但数量大幅减少。
  • 大豆和豆粕价格均上涨，预计2022年大豆价格可能继续走高。
• 重大事件：10月10日绝味食品将召开临时股东大会，建议关注。
• 风险提示：宏观经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。

推荐组合

• 贵州茅台：中报业绩符合预期，i茅台改革推进，未来增长潜力大。
• 山西汾酒：中报业绩符合预期，库存低位，下半年营收有望提速。
• 重庆啤酒：受疫情影响二季度表现较弱，下半年高温天气利好啤酒消费，公司加大市场投入，预计加速增长。
• 嘉必优：关注新国标配方获批和国际市场开发，化妆品市场可能取得突破，合成生物学产品有望量产。

图表目录

• 图1：食品饮料涨幅3.2%，排名2/28
• 图2：烘焙食品、调味发酵品、零食表现相对较好
• 图3：日辰股份、立高食品、盐津铺子涨幅领先
• 图4：双塔食品、皇氏集团、*ST西发跌幅居前
• 图5：2022年9月22日全脂奶粉中标价同比-1.2%
• 图6：2022年9月21日生鲜乳价格同比-4.6%
• 图7：2022年9月30日猪肉价格同比+78.2%
• 图8：2022年6月生猪存栏数量同比-1.9%
• 图9：2022年8月能繁母猪数量同比-4.8%
• 图10：2021年12月29日白条鸡价格同比+1.7%
• 图11：2022年8月进口大麦价格同比+35.1%
• 图12：2022年8月进口大麦数量同比-63.8%
• 图13：2022年10月8日大豆现货价同比+6.6%
• 图14：2022年9月21日豆粕平均价同比+24.8%
• 图15：2022年10月8日柳糖价格同比-0.4%
• 图16：2022年9月23日白砂糖零售价同比+1.2%

表格目录

• 表1：最近重大事件备忘录：关注10月10日绝味食品临时股东大会
• 表2：关注9月25日发布的行业周报
• 表3：重点公司盈利预测及估值

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响消费能力。
• 食品安全风险：行业面临食品安全问题的潜在威胁。
• 原料价格波动：部分农产品价格波动可能影响成本。
• 消费需求复苏：若消费需求复苏低于预期，可能影响行业表现。

分析师承诺

分析师承诺报告内容基于个人研究，不与报酬直接相关，确保信息客观。

法律声明

本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得使用。内容不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的任何责任。