20181119-开源证券-食品饮料行业周报_白酒_调味品估值修复中_基本面保持稳健_16页_2mb

报告摘要

食品饮料行业周报总结

核心内容

本报告发布于2018年11月19日，由开源证券股份有限公司分析师张月彗撰写，对食品饮料行业进行周度回顾与投资策略分析，投资评级为“看好”。

主要观点

板块整体表现：食品饮料板块在周初震荡上升后，全周收于8997.25点，涨幅1.79%，跑输上证指数1.30个百分点。板块整体处于一级子板块末位，但二级子行业全部收涨，其中其他酒类、黄酒、软饮料涨幅居前，白酒和调味品涨幅相对较低。
个股表现：当周个股涨跌各半，除麦趣尔、金字火腿停牌外，70家上涨，2家持平，6家下跌。开源食品投资组合涨幅1.98%，全年跌幅9.08%，表现优于申万食品饮料指数。
行业动态：
- 喜力和虎牌啤酒分别提价3.8%和4%，反映行业成本上升及价格策略调整。
- 2018年1-10月中国啤酒产量同比持平，但存在月度波动，如6月和9月产量下降。
- 桃李面包拟公开发行不超过10亿元可转债，用于扩大生产及市场布局。
上游产品价格变化：
- 猪价上涨，仔猪和生猪价格上涨，猪肉价格下降。
- 乳品价格整体上涨，牛奶价格持平，酸奶、婴儿奶粉、中老年奶粉价格均有上涨。
- 小麦、玉米、黄豆价格上涨，白砂糖价格微涨。
投资策略：
- 长期看好三四线城市消费升级及品牌化趋势，建议关注行业龙头。
- 白酒板块受益于茅五国窖价格传导，次高端及区域性龙头表现突出。
- 啤酒行业迎来拐点，消费升级提速，建议关注高端啤酒进口增长及国产啤酒升级机会。
- 推荐关注估值低、业绩稳定、分红率高的龙头企业，如安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、海天味业、伊利股份、山西汾酒、重庆啤酒。
- 建议关注桃李面包的未来发展。

关键信息

投资组合推荐：安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、海天味业、伊利股份、山西汾酒、重庆啤酒。
风险提示：宏观经济下行、食品安全问题、政策风险。
评级标准：
- 证券投资评级：买入（>20%）、增持（5%-20%）、中性（±5%）、减持（<5%）。
- 行业投资评级：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
基准指数：沪深300指数。

图表目录

图1：食品饮料板块与市场走势
图2：食品饮料子行业走势
图3：食品饮料板块与其他板块周涨跌幅
图4：食品饮料上市公司涨幅前十
图5：食品饮料上市公司跌幅前十
图6：周策略组合表现
图7：猪肉及生猪价格
图8：牛奶价格走势
图9：奶粉价格走势
图10：小麦价格走势
图11：大豆价格走势
图12：玉米价格走势
图13：白砂糖价格走势
图14：主要白酒品类京东价格
图15：主要白酒品类一号店价格
图16：主要黄酒品类京东价格
图17：主要黄酒品类一号店价格
图18：主要葡萄酒品类京东价格
图19：主要葡萄酒品类一号店价格
图20：主要啤酒品类一号店价格

分析师承诺

张月彗分析师具有证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观地出具报告。
报告内容清晰反映其研究观点，未因报告内容获得任何形式的补偿。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
投资者应独立判断，不应仅依赖投资评级做决策。
本报告版权归开源证券所有，未经许可不得复制或分发。

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