银行业2020年报及一季报综述：拨备缓解推动盈利向上-20210518-山西证券-22页_1mb

银行业2020年报及一季报综述总结

核心内容

本报告分析了2020年全年及2021年一季度中国上市银行的市场表现，重点围绕盈利、资产规模、资产质量及投资策略等方面展开。整体来看，银行业绩在2021年一季度有所改善，主要得益于信用成本下降、手续费及佣金收入增长以及不良资产的逐步出清。

主要观点

1. 盈利改善，个体分化明显

• 营收增速分化：2020年全年，38家上市银行合计实现营业收入5.34万亿元，同比增长5.50%。其中，城农商行增速较快。2021年一季度营收增速为3.73%，较全年有所下滑，但预计二季度将有所改善。
• 净利润增长改善：2020全年及2021年一季度，上市银行净利润分别增长0.60%和4.55%。一季度净利润增速明显提升，主要受信用成本下降和拨备计提改善的影响。
• 归因分析：净利润增长主要由规模增长和手续费业务收入增长驱动。2020年拨备计提拖累净利润，但2021年一季度拨备计提对净利润贡献正向。

2. 规模稳步扩张，资产质量改善

• 资产规模增长：2020年及2021年一季度，上市银行总资产分别增长10.26%和8.73%。城农商行增长较快，但大行和股份行增速也保持稳定。
• 贷款稳步增长：2021年一季度，贷款总额同比增长11.93%，其中城农商行增长最快。贷款占生息资产比例提升，个人贷款占比上升，显示零售业务发展良好。
• 存款增速放缓：2021年一季度存款总额增速为8.82%，较2020年有所下降。但活期存款占比上升，有助于缓解银行存款压力。

3. 中间业务收入保持高增长

• 手续费及佣金净收入：2021年一季度手续费及佣金净收入同比增长11.04%，主要受益于零售业务表现良好及去年同期基数较低。部分银行如杭州银行、成都银行等增速超过100%。
• 非息收入占比提升：手续费及佣金净收入占营业收入比重提升，而利息净收入占比下降，显示非息收入在银行收入结构中地位上升。

4. 净息差延续下滑趋势

• 资产端收益率承压：受降低实体经济融资成本及LPR利率下调影响，生息资产收益率普遍下降，2020年平均为4.45%，较2019年下降0.09个百分点。
• 负债端成本下降：平均计息负债成本率2.28%，有29家银行成本率下降。但负债端改善不及资产端收益下滑，净息差延续下滑趋势。
• 净息差改善预期：随着LPR利率重定价基本完成，净息差下滑压力预计减小，有利于净利润增速回升。

5. 资产质量改善，不良率下降

• 不良贷款率整体下降：2021年一季度上市银行平均不良贷款率为1.33%，较2020年一季度下降4个BP，较2019年下降4个BP。大行、股份行及城农商行均出现下降。
• 拨备覆盖率提升：不良贷款余额/逾期贷款及不良贷款余额/逾期90天以上贷款的比例持续上升，表明银行对潜在不良的覆盖能力增强。
• 报表真实性提升：关注类贷款及逾期贷款占比下降，显示银行资产质量改善，潜在不良不断消化。

关键信息

• 2020年全年：38家上市银行合计实现营业收入5.34万亿元，同比增长5.50%；净利润增长0.60%。
• 2021年一季度：38家上市银行合计实现营业收入1.47万亿元，同比增长3.73%；净利润增长4.55%。
• 拨备计提：2020年计提减值准备1.53万亿元，同比增长16.45%；2021年一季度计提减值准备3963亿元，同比下降0.32%。
• 非息收入占比提升：手续费及佣金净收入占营业收入比重从17.37%提升至17.37%，利息净收入占比下降至70.09%。
• 不良贷款率下降：2021年一季度平均不良贷款率为1.33%，较2020年一季度下降4个BP，较2019年下降4个BP。
• 净息差：2020年平均净息差为2.51%，2021年一季度下降至2.41%，但预计未来将有所改善。

投资建议

• 板块估值分化：目前银行板块PB在0.73倍，处于历史底部，但部分银行估值较高，未来将出现估值分化。
• 推荐优质银行：建议长期投资业务模式、客户结构护城河较高、具备长期增长动力的优质银行，如平安银行和招商银行。
• 关注区域银行：区域经济实力强、战略清晰、发展速度快、估值较低的银行，如成都银行、长沙银行、南京银行、江苏银行、常熟银行等。

风险提示

• 宏观经济下行：宏观经济大幅下行可能影响银行盈利能力。
• 货币政策调整：货币政策调整可能对银行净息差和资产质量产生影响。

图表概览

• 图表1-3：营业收入增长率、非息收入占比、净利润归因分析。
• 图表4-13：各银行具体业绩数据、不良贷款率、拨备覆盖率、净息差等。
• 图表14-19：总资产增速、贷款总额增速、个人贷款比例、活期存款比例、不良贷款率对比等。

结论

2021年一季度，银行业绩有所改善，主要得益于信用成本下降、手续费业务增长及不良资产的出清。未来随着LPR利率重定价完成，净息差压力有望缓解，净利润增速可能进一步回升。建议关注优质银行及区域经济实力强的银行，以把握银行板块的复苏机会。