20131021-中投证券-房地产行业_36个城市周交易报-_银十_热度不减_成交持续向好_22页_1mb

报告摘要

本报告分析了2013年10月14日至10月20日房地产行业的整体表现，包括一手房和二手房成交情况、成交均价变化及库存情况。同时，对重点覆盖公司进行了估值分析，并给出了投资建议。

一手房成交面积：
- 36个城市一手房成交面积环比微增1%，同比增14%。
- 一线城市成交面积环比降1%，同比增10%。
- 二线城市成交面积环比增12%，同比增14%。
- 三四线城市成交面积环比降32%，同比增40%。
- 2013年9月30日至10月20日，较去年同比周成交面积增22%。
- 三线城市成交面积增幅（+57%）高于二线城市（+19%）和一线城市（+13%）。
二手房成交面积：
- 6个重点一二线城市二手房成交面积环比升16%，同比降2%。
- 二手房成交面积较12年均值高13%。
一手房成交均价：
- 一线城市一手房均价环比回升，部分城市同比上涨。
- 二线城市一手房均价环比微降，但部分城市同比上涨。
- 三四线城市一手房均价环比微降，但同比大幅上涨。
- 10个城市一手房均价环比上涨，9个城市同比上涨。
一手房库存情况：
- 可售面积环比微增，但去化时间缩短。
- 一线城市平均去化时间9.3个月，环比为9.9个月，同比为10.9个月。
- 三四线城市可售面积环比微降，去化时间缩短。

重点推荐公司：
- 招商地产：战略清晰、资源丰富、香港公司注资启动，14年业绩有望增长30%以上，投资评级为“强烈推荐”。
- 北京城建：业绩释放可期，低估值，14年业绩增长40%以上，投资评级为“强烈推荐”。
- 首开股份：资源丰富，14年业绩增长40%以上，投资评级为“推荐”。
- 中国武夷：受益环球影城，低估值，14年业绩增长30%以上，投资评级为“推荐”。
- 华业地产：近3年业绩处释放期，投资评级为“推荐”。
- 福星股份：受益城市群发展及城中村改造，14年业绩有望增长30%，投资评级为“推荐”。
- 世茂股份：业绩处高增长释放期，14年销售增长50%，投资评级为“推荐”。
- 保利、荣盛、万科、泛海：销售业绩良好，资源丰富，投资评级为“推荐”。

序号	证券简称	12EPS	13EPS	14EPS	15EPS	12PE	13PE	14PE	15PE	P/RNAV	投资评级
1	招商地产	1.93	2.61	3.41	4.44	12	9	7	5	0.69	强烈推荐
2	北京城建	1.23	1.60	2.11	2.64	9	7	5	4	0.41	强烈推荐
3	泛海建设	0.17	0.35	0.57	0.87	29	14	9	6	0.51	强烈推荐
4	保利地产	1.18	1.53	2.00	2.59	8	6	5	4	0.93	推荐
5	首开股份	0.72	0.74	1.19	1.23	8	7	5	4	0.39	推荐
6	中国武夷	0.25	0.33	0.42	0.50	39	30	24	20	0.77	推荐
7	华业地产	0.16	0.57	0.70	0.97	32	9	7	5	0.59	推荐
8	福星股份	0.86	1.02	1.35	1.77	9	7	5	4	0.38	推荐
9	世茂股份	1.17	1.42	1.73	2.12	9	7	6	5	0.50	推荐