20240829-德邦证券-立中集团-300428.SZ-业绩快速增长_免热处理合金项目定点未来将持续贡献业绩增量_4页_676kb

立中集团（300428SZ）证券研究报告总结

公司概况

立中集团是一家专注于汽车零部件领域的龙头企业，尤其在铝合金制造方面具有领先地位。公司在再生铝资源和免热处理合金材料领域处于行业前沿，并持续优化产品结构，受益于新能源汽车市场的发展。

财务表现（2024年中报）

2024年上半年，公司营业收入达12515亿元，同比增长149.6%；归母净利润为382亿元，同比增长536.1%；扣非归母净利润352亿元，同比增长634.1%。这反映了公司利润的强劲增长，主要得益于产品结构优化和市场份额扩大。

竞争优势与技术突破

公司再生铝业务采购量同比增长286.8%，强化了其在循环经济领域的领先地位。此外，公司的一体化压铸免热处理合金材料获得多家新能源车企认证并进入规模化量产，持续的研发投入（如再生低碳合金材料）将进一步提升盈利水平。

政策环境与战略机遇

2024年国家政策推动大规模设备更新和绿色循环经济，优化有色金属产能布局，公司顺应趋势，凭借40年的绿色发展经验，通过国内外双循环产能布局（如墨西哥工厂）拓展市场，预计再生铝资源需求将增长。

风险因素

主要风险包括产能扩张不及预期、行业竞争加剧以及海外汇率波动（如墨西哥比索贬值导致利润侵蚀），需关注国际政治经济因素的影响。

前景预测

预计2024-2026年公司营业收入将分别达到28680亿元、34634亿元和41838亿元，同比增长率分别为227%、208%和208%；归母净利润预计为938亿元、1138亿元和1323亿元。当前估值PE分别为1042倍、859倍和739倍，公司作为铝合金龙头，盈利持续性有望支撑估值上升，维持“买入”评级。

风险提示

需监控产能释放进度、市场竞争变化及研发落地情况，以避免业绩预期不利影响。