深度报告-20230725-中邮证券-立中集团-300428.SZ-一体化压铸照进现实_免热合金龙头腾飞_23页_1mb

立中集团（300428）报告总结

公司基本情况：立中集团是汽车产业链企业，主营业务包括中间合金、铝合金车轮、铸造铝合金和锂电材料。实际控制人为臧氏家族，2015年上市，2021年营收突破百亿。

投资要点：公司经营稳健，全产业链协同发展，业务从中间合金扩展至铝合金车轮、铸造铝合金和新能源锂电。2022年营收213.71亿元，净利润49.2亿元。一体化压铸市场加速成长，免热合金材料需求上升，市场规模2025年预计达172.8亿元。公司具备技术、客户和产能优势。

盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为60.7亿、91.8亿、141.6亿元，EPS分别为0.97元、1.47元、2.27元，PE分别为237.4、156.9、101.7倍，维持“买入”评级。

风险因素：项目投产不及预期、铝价上涨、一体化压铸渗透率不及预期、技术迭代、国际贸易和汇率风险。

盈利预测数据：

年份	营业收入（百万元）	归母净利润（百万元）	EPS（元）	PE倍数
2022A	21,371	492	0.79	29.25
2023E	22,763	607	0.97	237.4
2024E	27,601	918	1.47	156.9
2025E	35,865	1,416	2.27	101.7

投资建议：公司受益于一体化压铸和免热合金市场，建议买入。